Bajaj Finance如何从两轮车专属贷款起家，成为印度最大的非银金融公司

Bajaj Auto Finance自1987年以来只为本集团的两轮和三轮车提供融资，到2007年仍是一家'小型专属汽车金融公司'。2007-08年，巴贾吉家族围绕Bajaj Finserv控股公司进行重组，桑吉夫·巴贾吉接管了这家非银金融公司，并在审查了30多位候选人后，聘请了外部人士拉杰夫·贾因（拥有GE和美国运通背景）担任首位职业CEO。2010年，公司更名为Bajaj Finance，正式切断了车辆融资的关联。

该战略是将银行不屑的领域工业化：小额、无担保的分期信贷，用于消费耐用品，如电视、冰箱、手机，通过商家EMI在销售点进行，通常利用商家的利润提供零利率。这款产品'大受欢迎，并迅速被竞争对手包括大型银行复制'，但Bajaj通过120000家商户网络和自2007年以来运行的云端POS风控，保持了领先。

这一模式扩展成了印度最大的非银金融公司。2021财年（疫情年）净利润下降16%至442亿卢比，新增贷款减少38%，但积极的拨备使坏账清理速度快于同行。2023财年净利润1150.8亿卢比（增长64%），资产管理规模2.47万亿卢比；2024财年净利润1445.1亿卢比（增长26%），资产管理规模3.31万亿卢比，客户8364万，员工45000人，覆盖3800个城镇。

从专属贷方到印度最大非银金融公司：客户8360万，资产管理规模33.1万亿卢比，24财年利润1445.1亿卢比——通过一种银行虽模仿但无法超越的EMI产品实现。

他们将银行忽视的信贷工业化：小额、无担保，在销售点以云端风控处理EMI——这是一个规模游戏，先发者的商户网络年复一年地累积优势。

危机中的自律成了护城河：2021财年他们积极拨备，清理账本快于同行，以最低的入场价格买下了复苏的上行空间。

专属部门也能成为行业领袖，关键在于与母公司的产品切割，找到现有巨头不屑一顾的细分市场，并用技术以高于银行复制价格的速度实现工业化。

Bajaj Finance持续复利增长：24财年净利润1445.1亿卢比（增长26%），资产管理规模3.31万亿卢比（增长34%），客户8364万；26财年四季度净利润546.5亿卢比，资产管理规模3.73万亿卢比（2026年3月）。2023年11月，印度储备银行限制了其两款联合品牌产品（eCOM和Insta EMI卡），要求返工；2024年12月，公司退出了联名信用卡领域——这提醒人们，监管机构与竞争对手一样，都在塑造印度消费金融冠军的发展跑道。