泰国Chirathivat家族低调收购欧洲奢侈品百货公司

Chirathivat家族的起源可以追溯到1927年，当时Tiang Chirathivat在暹罗开了一家小店；Central百货商店于1947年开业，到2015年，Central Group已成为泰国最大的零售商，拥有约2400家门店。Tos Chirathivat在危机使知名资产贬值时开始购买欧洲资产：意大利的La Rinascente（2011年，约2.91亿美元）、哥本哈根的Illum（2013年）、德国KaDeWe集团的50.1%股份（2015年，通过现已全资拥有的Rinascente），以及与共同投资者Signa收购瑞士的Globus（2020年，包括苏黎世地产在内超过10亿瑞士法郎）。

2021年12月，Central和Signa以约40亿英镑（53.7亿美元）从Weston家族手中收购了Selfridges集团——是Weston在2003年支付的6亿英镑的6.7倍——包括Selfridges、Brown Thomas、Arnotts和de Bijenkorf（共18家门店）。然后Signa于2023年12月破产。Central花了11个月进行清理：获得Selfridges运营公司的多数股权（2023年11月）、KaDeWe柏林地产（2024年4月），并于2024年10月与沙特PIF重建结构，收购Signa的全部权益——Central占60%，PIF占40%，双方都注入新资本。

Central作为一个比合作伙伴更持久的局外人脱颖而出。其2024年10月的官方数据：该集团在欧洲的投资组合包含7个国家34个城市的40家门店。2025年9月，它进一步调整，以147亿泰铢的价格在集团内部出售La Rinascente，并录得约60亿泰铢的收益——欧洲系列已从积累转向积极的投资组合管理。

7个国家34个城市的40家门店；Selfridges集团销售额超过28亿英镑；在Signa于2023年破产后获得控制权——Central占60%，沙特PIF占40%。

每笔交易都利用了相同的不对称性：耐心资本和运营经验对抗想要退出的卖家，五五开的股权结构来限制风险——当合作伙伴破产时，这使Central获得了控制权。

非上市家族所有权使集团能够承受可能导致上市公司出售的降级和困境——耐心就是战略。

当你在危机中低价购买品牌加地产资产，并用耐心资本和五五开合资结构时，跨国帝国建设就能成功——对手的困境就是你未来的控制权。

Central在2024年底拥有7个国家34个城市的40家门店，Selfridges集团销售额超过28亿英镑，并在Signa破产后与沙特PIF重建了所有权结构（60/40）。2025年9月，它以147亿泰铢的价格在集团内部出售La Rinascente，录得约60亿泰铢收益——这表明欧洲投资组合现在正在积极进行价值管理，而不仅仅是收购。