携程在非典期间保留员工，六个月后在纳斯达克上市

携程由梁建章、季琦、沈南鹏和范敏于1999年创立，网站于当年10月上线，三轮风险投资（IDG、凯雷、软银）共筹得约1800万美元。2002年4月收购机票公司海岸航空，进入机票预订领域，2002年底净营收约1亿元人民币。

非典于2003年4月至6月爆发，冻结了旅游业：5月酒店间夜量下降约72%，第二季度营收下降41.7%至1960万元人民币。携程的反周期应对是：其F-1招股书指出，公司“维持了基本相同的员工规模”，因为非典是“长期影响有限的事件”；管理层实行半工作制，薪水降为60%，同时利用停工期进行培训、系统建设和全国航空预订平台开发。梁建章写道：“非典过后，携程会更好。”他甚至尝试出售公司，但无人接盘；上海政府的补贴覆盖了该季度大部分运营亏损。

这一赌注在六个月后得到了回报：6月间夜量恢复至约10.9万，第三季度营收反弹至5810万元人民币（环比增长约三倍），2003年12月9日携程在纳斯达克上市。每股美国存托股（ADS）发行价为18美元，融资7560万美元；股价开盘24.01美元，收盘33.94美元，上涨88.56%，为纳斯达克三年来最大首日涨幅——这开启了携程成为中国在线旅游巨头的征程。

非典高峰期过后六个月，携程于2003年12月在纳斯达克上市，融资7560万美元，首日收盘上涨88.56%——为三年来该交易所最大首日涨幅。

非典是一次有时间限制的冲击，有明确终局：保留训练有素的员工是一种期权策略——停工期成本低，而需求在一个季度内回归时价值巨大。

低谷期提供了免费产能：在停工期建立的培训、IT系统和全国航空预订系统，以接近零的边际成本支撑了反弹，同时IPO窗口随着复苏重新打开。

在可预见结束的危机中，员工是资产而非成本：削减工资和工作时间而非裁员，将空闲时间投资于系统，让复苏来为暂停买单。

携程乘势成为中国的在线旅游巨头。2015年10月与去哪儿合并（百度持股换取合并后公司约25%的股份），2019年更名为Trip.com Group，并于2021年4月完成港交所二次上市。不裁员的非典应对策略成为中国2020年新冠报道中引用的经典案例。