01
改变了什么
2010年10月，Pershing Square的Bill Ackman买入11%的股份，成为Fortune Brands最大股东。2010年12月8日，公司宣布三方分拆：保留营收25亿美元的烈酒业务（Jim Beam、Maker's Mark、Canadian Club），以免税方式分拆家居与安全业务（Moen、Master Lock、MasterBrand），并出售或分拆高尔夫业务（Titleist、FootJoy）。
计划在接下来一年内执行：高尔夫部门被出售，2011年10月3日，Fortune Brands完成对Fortune Brands Home & Security（NYSE: FBHS）的分拆，剩余公司更名为Beam Inc.（NYSE: BEAM）；股东每持有1股Fortune Brands股票获得1股FBHS股票，并保留所持Beam股票。
02
What it achieved
烈酒业务成为Beam Inc.；家居与安全业务（Moen、Master Lock）以免税方式分拆为FBHS；高尔夫业务（Titleist）被出售——分拆于2011年10月完成。
03
为什么有效
Pershing的11%持股使现状在政治上难以维持。
免税分拆让股东得以对每个业务单独估值。
分拆使烈酒业务摆脱了集团折价。
04
可以借鉴什么
一份点名集团折价的13D文件给管理层提供了计划好的退出方案；持股披露后两个月内即宣布分拆。
05
后续
Beam作为纯烈酒公司交易，直至2014年被Suntory收购；Fortune Brands Home & Security作为独立的建筑产品公司发展，Pershing Square的投资逻辑通过两家专注的上市公司得以实现。
从这里，追溯依据