施耐德34亿英镑收购英维思，完成从钢铁到自动化的百年转型

施耐德电气创立于1836年，当时施耐德兄弟收购了勒克勒佐铸造厂，生产钢铁和装甲板；整个20世纪，它稳步转型为全球电气设备制造商之一（施耐德-西屋、梅兰日兰）。到2013年，在CEO赵国华的领导下，它已是低压电器、配电和工厂自动化领域的全球领导者——一家已经完成过一次行业转型的公司。

2013年7月，施耐德宣布以每股502便士（溢价14%）友好收购英国工业技术集团英维思，交易额34亿英镑。英维思的核心资产是其过程控制软件品牌：Wonderware、Foxboro以及用于炼油厂、电厂和化工设施的安全系统Triconex。这些工厂正是施耐德在自动化领域所缺失的部分。

欧盟监管机构于2013年11月批准该交易，2014年1月完成交割。合并后的集团拥有15.6万名员工，预计每年可实现约1.4亿欧元的成本协同效应——而战略重点在于收入：软件带来经常性的许可和服务收入，并销售给快速增长的能源行业。

34亿英镑（38.5亿欧元）将英维思的过程控制软件纳入施耐德的产品组合——高利润、经常性收入——外加每年约1.4亿欧元的协同效应

与其自己开发，不如买下缺失的部分：过程控制软件依赖已安装基础的信任，英维思的品牌伴随炼油厂和电站而来，这些设施已在运行其系统。

硬件与软件的结合奏效：经常性许可和服务收入提升了集团的盈利质量——这是结构性改善，而非一次性成本削减。

溢价是克制的：14%的溢价针对的是买方真正缺乏的技术栈，以现金和新股支付，并明确了协同效应——这是一次有逻辑的收购，而非争夺战利品。

当你缺乏的能力已形成安装基础垄断时，就买下来：一次并购完成了跨越百年的转型——从钢铁到电气再到自动化——而这靠数十年的研发也未必能实现

收购英维思后，施耐德继续围绕能源管理和自动化进行整合，并保持了全球最大的电气设备和自动化公司之一的地位。投资者和竞争对手都接受了这一逻辑：硬件加软件正成为行业默认的形态。