Der Bericht 2009 beschreibt Personal- und Produktionsanpassungen sowie den Rückzug aus Krediten, die nicht dem Kauf eigener Produkte dienen. Die verwalteten Finanzforderungen sanken 2009 um 3,8 Milliarden US-Dollar; rund 450 Millionen davon entfielen auf die Finanzierung eigener Produkte. Der Rückgang bestand also nicht ausschließlich aus dem Verkauf produktfremder Vermögenswerte. [1]
Der Bericht 2009 weist für 2008 einen Konzernüberschuss von 486 Millionen US-Dollar und für 2009 einen Nettoverlust von 31 Millionen aus. Diese Konzernzahlen enthalten aufgegebene Geschäftsbereiche und sind nicht Cessnas Gewinn. [1]
Der Bericht 2013 nennt Nettogewinne von 242 Millionen für 2011, 589 Millionen für 2012 und 498 Millionen für 2013, jeweils in US-Dollar. 2011 lag unter 486 Millionen; nicht jedes Erholungsjahr übertraf also das frühere Ergebnis. [2]
Analyse und Anwendung
Die strategische Deutung lautet, dass operative Kapazität und Bilanzrisiken getrennte Antworten brauchten. Niedrigere Produktionskosten allein lösen weder schwache Sicherheiten noch den Finanzierungsdruck eines Kreditportfolios. Umgekehrt belegt der Verkauf von Krediten keine Nachfrage nach neuen Flugzeugen. Ein gemeinsamer Plan benötigt für jedes Problem eigene Meilensteine.
Analyse und Anwendung
Die Berichte betreffen einen diversifizierten Konzern. Sie isolieren nicht, welcher spätere Gewinnanteil aus Personalabbau, Portfolioabbau, anderen Segmenten oder Marktbedingungen stammt. Ein Vorher-nachher-Vergleich beweist daher nicht, dass die beiden hervorgehobenen Maßnahmen die Erholung verursacht haben.
Analyse und Anwendung
Führen Sie bei einer vergleichbaren Restrukturierung getrennte Übersichten für Betrieb und Finanzierung. Verfolgen Sie Aufträge, Auslieferungen und Kapazität einerseits sowie Fälligkeiten, Zahlungseingänge und Kreditausfälle andererseits. Stimmen Sie beides mit dem Konzern-Cashflow ab und kennzeichnen Sie jede Kennzahl vor dem Vergleich nach Geschäftseinheit, Zeitraum und Rechnungslegungsbasis.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- Textron 2009 Form 10-K: overview and consolidated statements Textron / SEC EDGAR · sec.gov
- Textron 2013 Form 10-K: consolidated statements of operations Textron / SEC EDGAR · sec.gov