Elliott的CDK 13D带来利润率目标和董事会席位；Brookfield以83亿美元收购

Elliott于2015年5月对CDK Global提交了Schedule 13D，就在这家经销商软件公司从ADP分拆后不久，认为业务被低估，且可以赚更多。到2016年8月，CDK同意增加两名由Elliott指定的独立董事，并达成停战协议。

管理层采纳了Elliott支持的成本和利润率计划：调整后EBITDA利润率预计到2018年中期扩大约1300个基点至35%，资本回报加速至10亿美元。CDK在2016财年就实现了370个基点的利润率扩张。

2022年4月，Brookfield同意以每股54.87美元（较猜测前价格溢价30%）收购CDK，企业价值83亿美元，将这家转型后的公司私有化。

CDK实现了370个基点的EBITDA利润率扩张和10亿美元的股票回购；随后Brookfield以每股54.87美元（溢价30%）收购，公司估值为83亿美元。

13D在问题修复前就指出了利润率差距。

董事会席位将理论转化为管理层自己的目标。

七年的执行让最终买家付出了高价。

激进投资者的运营计划可以在多年后转化为出售溢价；书面的利润率论点是贯穿整个过程的线索。

Brookfield于2022年7月完成要约收购，将CDK私有化。Elliott在2015至2016年推动的利润率纪律在2022年买家支付的溢价中依然可见。