纳斯佩斯在华自行运营互联网项目烧掉1亿美元，转而改为入股本土创业公司

纳斯佩斯是一家开普敦的报纸出版商，在印刷发行量面临长期下滑之际，已经多元化发展付费电视。追逐互联网热潮，它投入巨资在中国自行运营互联网项目，试图照搬西方媒体和门户模式；2001年互联网泡沫破裂时，此次尝试已损失约1亿美元，它正准备撤出。首席执行官库斯·贝克尔到中国来收尾这些项目，这时一家小型即时通讯运营商腾讯的两位年轻创始人找到了他，腾讯的QQ平台有用户，但没有可行的盈利模式。

贝克尔没有尝试再做一个自己的项目，而是让纳斯佩斯直接购买了这家创始人公司的股份。2001年，纳斯佩斯投资3200万美元，获得腾讯约46.5%的股份，当时腾讯基本上没有经过验证的盈利模式，这违背了其法律顾问的建议。这一步将在中国运营互联网业务，转变为拥有一家由熟悉市场的人运营的公司的股份，而纳斯佩斯在这个市场刚刚失败。

以3200万美元购入腾讯（一家本地创始人的即时通讯初创公司）股份，而非继续自营项目；到2018年该股份价值超过1750亿美元。

纳斯佩斯已经以约1亿美元的代价证明，它无法在中国成功运营西方的互联网模式——所以下一注押在本地创始人的判断上，而不是自己的判断。

买入股权而非创办企业，意味着纳斯佩斯在一个刚刚证明自己不了解的市场中，不承担运营风险。

腾讯的QQ即使没有可行的盈利模式，也拥有庞大且活跃的用户基础，这对这次下注比短期盈利更重要。

股份足够大（46.5%），对纳斯佩斯来说不是次要投资，而是举足轻重，因此重塑了公司，而不只是装点投资组合。

当一家公司以自己的方式在一个市场上失败后，下一步可以是投资一位已经适应那个市场的创始人，而不是换一批管理层再试同一套打法。

腾讯2004年在香港上市，将纳斯佩斯的持股稀释至约35%，此后约为34%。到2018年3月，纳斯佩斯出售了其2%的持股，套现98亿美元，剩余持股价值约1750亿美元，而最初投入仅3200万美元。到2020年，该股份价值约1587亿美元。纳斯佩斯自己的市值与这项持股紧密相连，以至于2019年它将包括腾讯股份在内的国际互联网资产分拆为一家独立上市公司Prosus，而纳斯佩斯名下继续持有南非媒体和付费电视业务。