太平洋乙醇的工厂在2010年破产重组后崛起，跻身行业前五

太平洋乙醇在加州、俄勒冈州和爱达荷州建有4家玉米乙醇工厂，截至2008年年产能达2.2亿加仑。经济衰退期间乙醇价格暴跌，工厂停产，母公司无力承担债务，拥有这些工厂的5家子公司于2009年5月17日在特拉华州申请破产重组。

重组计划于2010年6月8日获批，将持有工厂的控股公司100%股权转移给一个新实体，其中破产前贷款方占73%，退出融资贷款方占27%，WestLB牵头提供约2500万美元的退出贷款。太平洋乙醇本身根据长期协议继续负责工厂的运营和营销。

甚至在正式走出破产之前，公司就于2010年1月重启了位于爱达荷州伯利的Magic Valley工厂，该工厂年产能6000万加仑，在2009年12月获得法院批准后恢复生产乙醇和饲料产品。债务方实体于2010年6月底正式完成破产重组。

重组后的业务随后增长：2014年12月，太平洋乙醇同意以约2亿美元的股票交易收购Aventine可再生能源公司，使年产能翻倍至5.15亿加仑，成为美国第五大乙醇生产商。

工厂在2010年走出破产，恢复生产，到2015年公司年产能从2亿加仑增长至5.15亿加仑。

将工厂交给贷款方使其保持完整，同时母公司保留运营权。

在正式走出破产前重启工厂，保住了收入和就业。

退出融资为重新开业提供了资金，同时所有权进行了重组。

在资产负债表清理后，通过收购实现了规模增长。

当大宗商品低迷导致新工厂闲置时，通过破产重组将工厂交给贷款方，而运营团队继续管理，可以保住资产，等待下一轮上行周期。

太平洋乙醇继续作为运营方和整合方，预计Aventine收购将在2015年第二季度完成。2021年1月，公司更名为Alto Ingredients，将业务重心从燃料乙醇转向特种酒精以及清洁和制药市场的关键成分，纳斯达克代码改为ALTO。这个案例展示了如何通过将陷入困境的工厂转让给债权人，同时保留运营团队，来解决大宗商品低迷的问题。