创始人去世后，霍夫曼家族集中罗氏投票权并保持控制

弗里茨·霍夫曼-拉罗什于1896年创立巴塞尔制药公司，1920年突然去世，年仅51岁，当时创始家族的遗产正分散到各代。到1919年，公司已不得不重组为股份公司以度过第一次世界大战。

家族的回应是结构性的。1928年罗氏引入了双重资本结构：有投票权的记名股票和无投票权的参与凭证（Genussscheine），后者有分红但无治理权。1948年，后代正式化了一个集合协议，将他们的记名股票作为一个整体投票。

该集合协议仍然有效。不同时期，它持有罗氏约45%至65%的投票权，而仅拥有8-10%的经济价值——2003年以9.3%的资本持有50%的投票权，2021年诺华回购后达到65%。这种结构使罗氏保持独立并资助长期研究。

自1948年以来，家族联合体持有罗氏约45%至65%的投票权，而仅拥有8-10%的资本，使公司保持独立超过一个世纪。

集合协议使数十位继承人作为一个整体投票，防止家族分裂。

双重股权结构将分红与控制权分离。

该协议自1948年以来一直持续，代代相传。

集中的投票权使罗氏能够进行长期投资，如2009年收购基因泰克。

当创始人英年早逝，股权结构就是继承计划：罗氏的双重股权结构和1948年的投票协议使数十位继承人团结一致并保持控制。

罗氏成长为全球最大的医疗保健公司之一，霍夫曼-欧里集合协议仍将家族成员置于董事会。1928-1948年的架构是无需单一所有者即可跨代保持控制的参考案例。