Snapdeal 2017年拒绝 Flipkart 9.5亿美元收购，收缩至盈利并申请IPO

到2017年，Snapdeal 曾估值65亿美元，但现金消耗严重，输给了 Flipkart 和 Amazon。其最大投资者软银和老虎环球推动出售，Flipkart 出价9亿至9.5亿美元收购，但 Snapdeal 董事会从未批准，创始人 Kunal Bahl 和 Rohit Bansal 选择独立。

决定是推行“Snapdeal 2.0”：出售非核心资产，如 Freecharge（2015年以近5亿美元收购，以6000万美元卖给 Axis Bank），削减数百个工作岗位，并将市场收缩到最强品类。Bahl 告诉员工，公司已经毛利润为正，未来12个月可实现1.5亿卢比毛利润，无需新融资。

转型得以持续：Snapdeal 在2018年实现现金流为正，专注于小城镇的价值商务，这些地区贡献了约70%的订单，并在2021年底提交了约1250亿卢比（1.66亿美元）的IPO申请，截至2021年9月的六个月收入接近3200万美元。

拒绝后数月内实现毛利润为正，2018年起现金流为正，约70%订单来自小城镇，并于2021年提交1250亿卢比IPO申请。

问题在于固定成本，而非市场：削减品类、员工和开销，将高消耗的市场转变为数月内毛利润为正。

资产出售为转型提供资金：以6000万美元出售 Freecharge（购买价约5亿美元），使 Snapdeal 无需新股权就能财务自足。

差异化的策略在双头垄断中生存：专注于价值商务和小城市，使 Snapdeal 在 Flipkart 和 Amazon 旁边存活并盈利，而不是在正面冲突中消亡。

可以拒绝亏本价格的退出要约：Snapdeal 缩小业务范围，出售资产，削减成本，直到剩余部分足以自我维持——独立赢得了时间，找到盈利的形态。

Snapdeal 从未回到其峰值估值，也未完成IPO，但继续作为专注于小城市的价值商务市场独立运营。这一拒绝成为印度电子商务中一个参考点，即选择盈利的独立细分市场而非亏损退出。