China Life entstand im Jahr 2003 aus dem staatlichen Lebensversicherungsgeschäft der China Life Insurance (Group) Company: eine Umstrukturierung, die das moderne operative Geschäft von Altlasten trennte und es anschließend an die internationalen Kapitalmärkte brachte. In seinem Registrierungsdokument bezeichnete sich das Unternehmen als den größten Kundenstamm und die größte Vertriebsmannschaft aller Lebensversicherer in China.
Am 17. und 18. Dezember 2003 wurde das Unternehmen in New York und Hongkong notiert; es verkaufte American Depositary Shares zu je 18,68 US-Dollar und nahm rund 3 Milliarden US-Dollar ein – der weltweit größte Börsengang des Jahres. Die Nachfrage lag weit über dem Angebot: Die institutionelle Bookbuilding-Phase zog Aufträge von etwa 55 Milliarden US-Dollar an, rund das 16-Fache des Angebotsvolumens.
Die Aktie stieg bei ihrem Debüt in New York um 27 Prozent. Analysten führten die Reaktion auf das Wachstum Chinas und die Größe des Unternehmens zurück – China Life hielt damals rund 45 Prozent des chinesischen Lebensversicherungsmarktes.
Der Börsengang im Dezember 2003 brachte rund 3 Milliarden US-Dollar ein – der weltweit größte des Jahres –, wobei die Aktien beim Debüt um 27 % stiegen; China Life hielt etwa 45 % des chinesischen Lebensversicherungsmarktes.
Die Umstrukturierung trennte das börsennotierte Unternehmen von den Verbindlichkeiten aus Altverträgen und verschaffte den Anlegern ein sauberes Geschäft.
Der Doppelbörsengang in New York und Hongkong zwang einem staatlichen Versicherer internationale Offenlegungs- und Governance-Standards auf.
Die landesweite Lizenz und das Vertriebsnetz des Unternehmens machten es zu einem knappen Gut für Anleger, die ein Engagement in China suchten.
Die Nachfrage wurde global geprüft und führte zum größten Börsengang des Jahres statt zu einer kontrollierten inländischen Platzierung.
Vor dem Börsengang umstrukturieren: Die Trennung des modernen Geschäfts von Altverbindlichkeiten und die erzwungene Offenlegung im Ausland ermöglichten es einem staatlichen Versicherer, in großem Umfang Kapital zu beschaffen und Markt-Governance zu übernehmen.
Der Abschluss zeigte, dass ein umstrukturierter staatlicher Versicherer in großem Umfang Kapital von den globalen Märkten beschaffen konnte, und er wurde zum Referenzpunkt für spätere Börsengänge chinesischer Finanzinstitute. China Life blieb nach der Notierung Chinas größter Lebensversicherer, und der Doppelbörsengang von 2003 wird noch immer als der Moment zitiert, in dem ein staatliches Finanzinstitut internationale Standards übernahm, ohne seine inländische Marktstellung zu verlieren.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- 3 IPO Issues Debut to Mixed Reactions (China Life debut) Los Angeles Times · latimes.com
- China Life completes the world's largest IPO — dual listing in Hong Kong and New York (China Economic Times) China Economic Times (via Sina Finance) · finance.sina.com.cn
- China Life Insurance Company Limited — Form F-1 registration statement (2003) U.S. Securities and Exchange Commission (EDGAR) · sec.gov