El ejercicio 2025 de UnitedHealth Group arrancó con resultados desastrosos: las acciones se desplomaron tras el primer trimestre y su unidad de prestación de servicios asistenciales, Optum Health, fue un factor determinante. La actividad asistencial se había disparado, especialmente en la población de Medicare, lo que lastró tanto a Optum como a la cartera de Medicare Advantage de UnitedHealthcare.
En la Wells Fargo Healthcare Conference de septiembre de 2026, Krista Nelson, CEO de Optum Health, expuso lo que la unidad ha hecho desde entonces. Los nuevos programas lanzados en respuesta a la caída impulsaron una mejora del desempeño clínico en torno a las transiciones asistenciales, la coordinación de la atención y el apoyo al paciente, algo visible en los ingresos en centros de cuidados especializados, los reingresos hospitalarios y la duración de la estancia. «Todas nuestras métricas clínicas están funcionando realmente mejor de lo que esperábamos», afirmó; los resultados del segundo trimestre de UnitedHealth ya habían puesto de relieve el giro en Medicare Advantage.
La gestión de costes se convirtió en «un tema realmente importante» para 2026: Optum aumentó un 12 % las horas de atención al paciente en la primera mitad del año —unas 200.000 horas— al tiempo que impulsaba la productividad de los médicos y actualizaciones de la programación. La unidad también examinó sus demás contratos con pagadores para detectar desajustes, y asegura que la gran mayoría de los contratos abordables para 2027 ya se han gestionado.
En paralelo continúan los movimientos estructurales: Optum planea vender su participación en determinadas clínicas de Florida a la firma de capital privado TPG, manteniendo un socio para el crecimiento en lugar de abandonar el estado. Nelson dijo que el desempeño avanza por delante de lo previsto, lo que respalda la inversión a finales de 2026 y la expansión del margen «por puntos» en 2027 y 2028, aunque el crecimiento de los ingresos no será el foco del próximo año.
Horas de atención al paciente aumentadas un 12 % (unas 200.000 horas) en la primera mitad de 2026; métricas clínicas por encima de las expectativas; expansión del margen proyectada para 2027-28.
Cuando la actividad asistencial supera a un modelo de ingresos capitados, el crecimiento del volumen se convierte en pérdidas, por lo que las palancas deben ser la utilización clínica, no solo el precio.
Más horas de atención al paciente atacan el problema en su origen: la intervención más temprana se refleja en los reingresos, la duración de la estancia y el uso de centros de cuidados especializados.
Los contratos con pagadores fijados con supuestos previos al pico dejan a la unidad asumiendo un riesgo desalineado; la revisión de precios de la cartera de 2027 limita el riesgo a la baja.
La venta de participaciones en clínicas a un socio orientado al crecimiento aporta liquidez y foco sin abandonar el mercado.
Cuando un pico de utilización arruina una cartera que asume riesgo, la solución es operativa, no financiera: más horas clínicas, una programación más ajustada y una revisión de precios de cada contrato con pagadores que ya no se corresponde con el riesgo.
El giro seguía en curso a septiembre de 2026: métricas clínicas por delante de lo previsto, el trabajo sobre los contratos con pagadores en gran medida completado para 2027, expansión del margen prevista para 2027-28 y la venta de la participación en las clínicas a TPG pendiente. La fuente no ofrece cifras del ejercicio completo de 2026.
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Las fuentes
- Optum Health CEO pulls back curtain on turnaround Fierce Healthcare · fiercehealthcare.com ·