Coupang a doublé son chiffre d'affaires grâce au COVID et s'est introduit en bourse à 35 dollars par action

Lorsque les confinements liés à la COVID-19 ont poussé les acheteurs sud-coréens en ligne en 2020, le prospectus de Coupang est sans détour sur ce qui s'est passé : le moteur décisif de sa croissance cette année-là était « les changements de comportement des consommateurs en réponse à la pandémie de COVID-19 ». L'entreprise, fondée par Bom Kim et connue pour sa logistique de livraison le jour même Rocket Delivery, avait passé une décennie à construire des entrepôts, des circuits de livraison du dernier kilomètre et sa propre flotte — précisément la machine qu'un confinement récompense.

Les résultats figurant dans son prospectus d'introduction en bourse montrent l'ampleur du basculement : les revenus nets sont passés de 6,27 milliards de dollars en 2019 à 11,97 milliards de dollars en 2020, soit une hausse de 93 %, et la base de clients actifs a atteint environ 14,8 millions au cours du trimestre clos le 31 décembre 2020 — la plupart des foyers sud-coréens dans un seul système de vente au détail.

Coupang a converti cette année en une cotation. En mars 2021, elle a fixé le prix de son introduction en bourse au NYSE à 35 dollars par action pour les actions ordinaires de classe A, après remises et frais de souscription, rejoignant la place new-yorkaise comme champion sud-coréen du commerce électronique.

Des revenus nets de 11,97 milliards de dollars en 2020, en hausse de 93 % par rapport à 6,27 milliards de dollars en 2019, avec environ 14,8 millions de clients actifs au trimestre de décembre ; une introduction en bourse au NYSE fixée à 35 dollars par action.

Une logistique propre — entrepôts, circuits et chauffeurs conçus pour la livraison le jour même — a permis à Coupang d'absorber le volume de commandes lié au confinement que les concurrents de type place de marché ont dû limiter ou retarder.

Le prospectus lui-même attribue le bond des revenus de 2020 au comportement des consommateurs induit par la pandémie, et l'entreprise a maintenu la fiabilité des livraisons pendant la vague, ce qui transforme l'essai en fidélisation.

L'échelle comptait plus que la marge pendant l'année de la vague : Coupang a accepté de lourdes dépenses d'exécution des commandes pour fidéliser des foyers qui achetaient en ligne pour la première fois.

La cotation au NYSE sur la force de cette année a donné à l'entreprise une monnaie publique alors que son récit de croissance était le plus lisible pour les investisseurs.

Un choc de demande est une course à la capacité : la plateforme qui maintient l'expansion de son moteur d'exécution des commandes pendant la vague convertit un pic temporaire en base de clients permanente et en une cotation en bourse.

L'introduction en bourse a été fixée à 35 dollars par action en mars 2021 et le titre a bondi lors de ses débuts au NYSE, scellant la place de Coupang parmi les plus grandes cotations de commerce électronique de l'année. La base de clients acquise pendant la pandémie — 14,8 millions d'actifs au trimestre de décembre 2020 — est restée le fondement de son activité à mesure qu'elle s'étendait au-delà du commerce de détail vers l'alimentation et le streaming, tandis que le coût de la machine logistique qu'elle a construite est devenu la question centrale de sa rentabilité après cotation.