Grab a réduit ses incitations et atteint la rentabilité en EBITDA ajusté en 2023

Grab était présenté comme le champion des super-apps d'Asie du Sud-Est, mais le marché public s'est rapidement concentré sur les pertes. La décision de 2023 a été de cesser de courir après le GMV avec des subventions généralisées et de faire en sorte que chaque segment prouve son économie. Cela impliquait des incitations à la consommation plus faibles, des coûts d'entreprise régionaux plus bas et une monétisation plus stricte de la livraison.

Le pivot s'est reflété dans les indicateurs opérationnels. Le chiffre d'affaires annuel a augmenté pour atteindre 2,36 milliards de dollars, tandis que les incitations aux partenaires ont baissé de 15 % et les incitations à la consommation de 22 %. Grab a déclaré que sa perte de 2023 s'était améliorée de 72 % sur un an pour atteindre 485 millions de dollars, principalement grâce à un meilleur EBITDA ajusté et à des coûts non monétaires et de financement plus faibles.

Le moment de crédibilité est venu au quatrième trimestre 2023 : le bénéfice de la période s'est élevé à 11 millions de dollars et l'EBITDA ajusté à 35 millions de dollars, contre -111 millions de dollars un an plus tôt. Le conseil d'administration a ensuite approuvé un programme de rachat d'actions de 500 millions de dollars, un signal que Grab voulait être jugé comme une plateforme autofinancée, et non simplement comme une opération de conquête de marché.

La perte annuelle de Grab s'est réduite de 72 % pour atteindre 485 millions de dollars ; l'EBITDA ajusté du quatrième trimestre a atteint 35 millions de dollars et le conseil d'administration a autorisé un rachat d'actions de 500 millions de dollars.

Grab s'est attaqué directement à l'intensité des incitations, en réduisant les incitations totales en pourcentage du GMV au quatrième trimestre.

Elle a maintenu ensemble la mobilité, la livraison, la finance et la publicité, mais a exigé de chaque segment un meilleur EBITDA ajusté.

L'autorisation de rachat d'actions a donné aux investisseurs un repère visible indiquant que l'entreprise estimait que l'ère de la consommation de trésorerie était terminée.

Les incitations des places de marché doivent être traitées comme un portefeuille, non comme une religion : supprimez les subventions qui masquent une économie faible et conservez celles qui créent de la liquidité.

L'entreprise a donné des prévisions de 180 à 200 millions de dollars d'EBITDA ajusté pour 2024 et a ensuite intégré le rachat d'actions dans ses déclarations 20-F. Les pertes n'avaient pas disparu selon les normes IFRS, mais le récit opérationnel était passé d'une expansion subventionnée à une échelle rentable.