Cardinal HealthはElliottを取締役会に入れ、利益基盤を再構築した

Cardinal Healthは、2022年にElliottが登場した後、売却されたり分割されたりしたわけではない。代わりに、同社は協力協定を締結し、4名の独立取締役を追加し、新CEOのJason Hollarが議長を務める事業レビュー委員会を設置した。

重要な決定は、アクティビストとの闘いを、戦略、ポートフォリオ、資本配分、業務に関する業務レビューへと転換したことだった。これにより、作業は取締役会のプロセス内に保たれつつ、医療製品事業と成長資産をより厳しく測定することが迫られた。

FY2025までに、Cardinalは広範な利益成長を報告した。非GAAP営業利益は15%増の28億ドル、Global Medical Products and Distributionの利益は47%増となり、同社はFY2026のEPSガイダンスを引き上げた。

FY2025の非GAAP営業利益は15%増の28億ドル、GMPDセグメントの利益は47%増となった。

委員会は、アクティビストの議題を経営陣が実行できる程度に具体化した。

取締役会の刷新は、会社を公開入札に追い込むことなく、圧力を加えた。

その後の数字は、業績回復が財務工学だけでなく、セグメントの実行からもたらされたことを示している。

アクティビストが複雑さについて正しい場合、レビューに正式な場を与え、実行の責任を経営陣に負わせるべきである。

Elliottとの協力協定はFY2025に失効した。Cardinal Healthは、スペシャリティ、在宅、物流の成長事業への投資を続ける一方、回復した医療製品セグメントを、レビューによって業務規律が変わったことの証拠として用いた。