英国は1986年にTSBを上場し、310万人の預金者に自らの銀行の株式を与えた

信託貯蓄銀行（TSB）は150年にわたり、地域の貯蓄銀行による緩やかな連合体として運営され、所有権は不明確であった。上場には1985年の立法が必要であり、スコットランドの顧客が預金者が銀行を所有していると主張して訴訟を起こしたが、1986年の貴族院の判決により売却は進められることになった。

TSBは大規模なマーケティングキャンペーンを展開し、顧客向けに優先株式を確保し、新株主全体の半数を顧客とすることを目指した。1986年の上場により所有権は約310万人の株主に移り、銀行には約15億ポンドの資本がもたらされた。

銀行は上場後に過度な拡大に踏み込み、ターゲット社とヒル・サミュエル社を買収し、1991年には4700万ポンドの損失を計上した。リテールバンキングと保険への回帰により、1993年には3億100万ポンド、1994年には5億400万ポンドの利益を生み出した。その後、1995年にロイズがTSBと合併した。

1986年時点で約15億ポンドの資本と310万人の株主、1994年までに5億400万ポンドの利益

預金者と顧客に優先株式を与えたことで、所有権をめぐる争いがマーケティング上の優位性に変わった。

大規模なマーケティングキャンペーンにより、機関投資家ではなく普通の預金者が株主名簿の中心となった。

上場により銀行は成長のための資本を得たが、規律を学ぶには上場後のつまずきが必要であった。

国有資産の所有権が争われている場合、請求者に売却における優先権を与えることで、法的闘争を買い手側への取り込みに変えることができる。TSBの顧客優先の上場は310万人の株主を生み出した。

TSBは上場後の損失から回復し、1994年には750万人の顧客を抱えて5億400万ポンドの利益に達し、1995年にロイズ銀行と合併してロイズTSBとなった。ブランドは後に2013年に再び分離され、1986年の上場は英国の大衆株主所有の画期的な事例として残っている。