沙烏地Tadawul將交易所轉型為上市的市場基礎設施集團

在Aramco上市及對外國投資者開放之後，沙烏地Tadawul必須支撐規模大得多的沙烏地資本市場。2021年4月，它從單一交易所營運商重組為Saudi Tadawul Group，旗下設有Saudi Exchange、Edaa、Muqassa與WAMID等獨立子公司。

這項控股公司決策使IPO具備投資可行性。該集團於2021年12月發行3,600萬股，占資本額30%，每股定價105沙烏地里亞爾。機構需求超額認購達121倍，上市隱含市值為126億沙烏地里亞爾。

新架構也使成長路徑更為清晰：交易、交易後服務、結算以及資料／科技等業務皆可各自衡量與擴張。2021年營業收入增至11.66億沙烏地里亞爾，EBITDA達到6.689億沙烏地里亞爾，每股盈餘升至4.90沙烏地里亞爾。

IPO定價為105沙烏地里亞爾，隱含市值126億沙烏地里亞爾；2021年營業收入達11.7億沙烏地里亞爾，EBITDA為6.689億沙烏地里亞爾。

將交易所、存管、結算與科技部門分離，使投資者更容易理解該集團。

該架構契合沙烏地市場邁向衍生性商品、交易後服務與資料收入的發展方向。

將市場營運商本身上市，提升了圍繞這項國家基礎設施資產的治理與透明度。

當市場公用事業將交易、結算、保管與資料拆分為各自負責的業務時，便能成為具投資價值的平台。

Saudi Tadawul Group成為沙烏地資本市場成長的上市代表，而不只是交易所的一個部門。此次重組賦予其子公司能夠推出衍生性商品、結算、保管與資料服務，同時保留交易所的核心角色。