Wolfspeed 在破產法第11章程序中減債70%，並保住碳化矽領先地位

Wolfspeed 這家以 Cree 之名起家的碳化矽晶片製造商，耗費多年時間與數十億資金，在美國興建兩座全新的200mm晶圓廠。到了2025年，生產延誤、中國競爭以及電動車需求疲弱，使其背負無力償還的債務，遂於2025年6月聲請破產法第11章保護。

這場為期三個月的加速重整，將總債務削減約70%，把到期日延長至2030年，並將年度現金利息降低約60%。債權人取得股權，Wolfspeed 以一家完成資本重組的公司身分走出破產程序，而非被迫出售旗下工廠。

執行長 Robert Feurle 將這次脫離破產程序定調為新時代的開端：龐大的資本支出已成過去，200mm產能已建置完成並實現垂直整合，而在自籌資金的計畫下，公司得以把握人工智慧、電動車與工業需求。

脫離破產程序使總債務削減約70%、年度現金利息降低約60%，留下自籌資金的200mm碳化矽產能布局，為人工智慧、電動車與工業需求做好準備。

這次重整移除了扼殺該業務的債務，而該業務的工廠早已建成並付清款項。

保留200mm產能布局，意味著 Wolfspeed 不必放棄它投入多年時間與數十億資金所建立的規模領先地位。

自籌資金的計畫讓公司得以向快速成長的人工智慧、電動車與能源市場銷售，而非把現金拿去支付利息。

當扼住你咽喉的是資產負債表時，保住技術領先地位的最快途徑，就是先修復資本結構，並保留你早已付清款項的工廠布局。

Wolfspeed 於2025年9月脫離破產法第11章程序，資產負債表大幅減輕、到期日獲得延長，市場對這次迅速脫離破產程序給予正面回應，股價大幅上揚。本案顯示，一家投入鉅資、具策略價值的企業，只要重整著手修復債務而非拆解事業部門，就能在資產負債表失靈後存活下來。