亚航X通过法院计划消除330亿林吉特债务并重新启航

亚航X是亚洲亚航集团旗下的长途低成本航空公司，2020年初拥有庞大的空客A330neo和A321XLR飞机订单以及相应的巨额债务。新冠疫情几乎一夜之间摧毁了长途旅行，在没有收入的情况下，航空公司要么重组要么倒闭。

其解决方案是依据马来西亚法律制定的一系列安排计划，即与债权人达成法院批准的交易，将绝大部分债务转换为公司新股。债权人以股权换取其大部分债权，公司债务规模大幅缩减。这些计划针对航空公司及其飞机出租方和融资方，并于2021年获得债权人和法院的批准。

2022年3月，亚航X宣布重组最终完成。因此，公司账面上记录了一次性冲回利润330亿林吉特（约80亿美元），这是债务消除带来的会计收益。随着旅行重新开放，该航空公司利用增强的资产负债表重新启动长途服务，首先恢复了从吉隆坡飞往多个目的地的航班。

关键的设计选择是在破产申请前与债权人打交道，而不是等待清算：该计划将航空公司的大部分负债转换为股权，让债权人获得重启后长途业务的股份，同时使公司拥有可维持的资本结构。

2022年3月完成债务重组，冲回330亿林吉特（约80亿美元），作为全服务长途承运商重新运营

利用股权而非债务为复兴提供资金，意味着重新启动的航空公司以清洁的资产负债表开始运营

法院对计划的批准使得减免对所有债权人均具有约束力，避免了钉子户风险

330亿林吉特的冲回在一个季度内实现了全部收益，为市场提供了清晰的股票重新评级

时间安排使新的资本结构与长途需求的重新开放相匹配

法院批准的债转股方案可以迅速重置航空公司的资产负债表，使其能在旅行需求恢复时生存下来

亚航X恢复正常的长途运营，并在重组后首次实现多年来的年度盈利。该计划被视为亚洲航空公司面临结构性需求冲击的模板，尽管该航空公司继续面临来自海湾和大型亚洲网络航空公司的激烈竞争。