印尼鹰航重组98亿美元债务并恢复盈利

印尼鹰航作为载旗航空，遭受新冠疫情重创：边境关闭导致国际和国内需求归零，它无法偿还约98亿美元的债务，包括飞机租赁、贷款和5亿美元的全球伊斯兰债券。到2021年年中，该公司濒临崩溃，并面临多家出租人试图收回飞机的诉讼。

印尼选择了重组而非清算。鹰航谈判了一项涵盖出租人、银行、债券持有人和贸易债权人的广泛计划：飞机租赁费率重新谈判并延期，部分债务转换为股权和新工具，航空公司资本结构被重置到可行的水平。该计划于2021-2022年获得债权人和法院批准，是印尼历史上最大的企业重组之一。

2022年12月28-29日，新工具发行：6.24亿美元的新债务票据和7800万美元的新伊斯兰债券，两者均为九年期限，取代了包括5亿美元全球伊斯兰债券在内的旧义务。牵头顾问Mandiri Sekuritas称，这是印尼企业史上最大的重组。

随着资产负债表重置和旅游复苏，鹰航重返大规模运营：在2022-2023财年，它报告了大幅改善的业绩，分析师将其复苏视为航空公司重组如何保留国家载旗航空的品牌、时刻和网络的典范。

重组于2022年底完成，发行了6.24亿美元新债券及7800万美元伊斯兰债券；2022-23财年扭亏为盈

新的长期票据取代无法偿还的短期债务，为复苏赢得了时间

伊斯兰债券重组尊重伊斯兰金融投资者，保持了海湾和国内投资者基础

与出租人的协议保住了机队，避免了清算导致的空机场死亡螺旋

九年期限匹配预期的多年航空复苏，使支付变得可负担

国家控股的航空公司可以按照市场主导的计划，而非清算，与全球出租人和债券持有人达成和解，前提是数字诚实

印尼鹰航存活下来，其股价和财务状况随着东南亚旅行复苏而恢复，2023年公司录得多年未见的利润。此次重组现在成为印尼航空公司和国家载旗航空资产负债表修复的参考案例。