泰国航空退出法院重整，2025年重新上市

泰国航空在经历多年亏损后，于2020年5月进入法院监督的重整程序，累计债务约4000亿泰铢，股东权益为负。COVID-19让这家国有航空公司的现金枯竭，无法通过运营偿还债权人。中央破产法院批准了重整计划，交由Piyasvasti Amranand主持的委员会管理。

该计划结合了债务减记、将大额债权转换为新股权或长期工具，以及对机队和航线网络的运营改革。THAI在程序期间继续运营，而非清算，利用法院保护重新谈判飞机租赁和供应商条款，同时随着疫情后旅行需求恢复重建业务。

复苏在数字上显而易见：到2025年6月法院解除重整时，股东权益从负1400亿泰铢转为正550亿泰铢，且该航空公司在2023年恢复营业利润。2025年6月16日，中央破产法院正式终止重整，THAI董事会随即开会筹备在泰国证券交易所重新上市。

该航空公司目标在2025年7月恢复交易，重构资产负债表，使旧股权（在进入重整时几乎被清零）被债权人主导的资本所取代，这反映了重建后的业务。

退出时权益为正550亿泰铢（从负1400亿），自2023年起盈利，并于2025年7月在泰国证券交易所重新上市

法院保护冻结了债权人索偿，争取了数年时间重整机队，而非偿还4000亿泰铢债务

债权转股权让协商后的所有者利益在于航空公司生存，而非偿付

通过重整持续运营，保留了航线时刻、品牌和员工，复苏无需重新开业成本

自2023年起的盈利证明了成本基础已真正重置，而非纸面数据

在法院主导的重整中，通过债权人减记和机队纪律，可以在不救助旧股东的情况下重组国家航空公司

THAI于2025年7月在泰国证券交易所恢复交易，结束了股东和债权人长达四年的不确定性。该重整在东南亚被视为旗舰航空公司在不依靠纳税人救助旧股权的情况下度过行业冲击的模板。