Airfix：被Hornby以260万英镑拯救的倒闭模型套件制造商——20年后仍在货架上销售

Airfix由匈牙利商人Nicholas Kove于1939年创立，为几代英国儿童定义了塑料模型套件拼装——喷火战斗机、兰开斯特轰炸机以及需要胶水和涂料的舰船。但到2006年，其母公司、总部位于赫尔的Humbrol集团已挣扎多年：亏损累积、现金流收紧，随后生产其大部分套件的法国工厂Heller SA也进入破产管理。供应中断将Humbrol于2006年8月推入破产，41名员工中有31人失业，Grant Thornton被任命为破产管理人。

破产管理人称Airfix是“一个标志性品牌”，“具备继续出售和投资的能力”。2006年11月，总部位于肯特的火车模型制造商Hornby以260万英镑收购了Airfix和Humbrol。Airfix和Humbrol品牌在2005年的合计销售额为650万英镑，因此Hornby买下的只是一个陷入困境的著名品牌，而非一个持续经营的企业：Hornby表示将把分销、销售和营销迁至其肯特郡自有场地并外包制造，而赫尔工厂此前已经关闭，几乎所有工作岗位都已流失。

该品牌挺过了这一过渡。二十年后，Airfix仍是Hornby旗下品牌：2026年2月，《卫报》描述Hornby“以Airfix和Corgi品牌”销售玩具飞机和汽车，同时将出售Scalextric所得的2000万英镑用于其剩余产品线。因此，Airfix不仅比Humbrol存续得更久，也熬过了Hornby自身的危机岁月——该公司在2017年发布利润预警后被Phoenix Asset Management私有化，并在新冠疫情期间经历了一波爱好热潮，随后再次重组。

一个以260万英镑收购、而2005年销售额为650万英镑的标志性品牌——二十年后仍与Corgi一起在Hornby旗下销售。

买家已经熟悉这一品类。Hornby经营着相同的零售渠道——爱好商店和玩具零售商——因此Airfix无需新的分销渠道，对Hornby的价值就高于对清算人的价值。

Hornby买的是品牌，不是工厂：制造被外包，已死的赫尔工厂被留下，使这次拯救的固定成本接近于零。

破产管理人“标志性品牌”的判断得到了市场的认同：几代买家赋予了这个名字以需求，这种需求在其制造商死亡后依然存续。

对Hornby而言，这笔交易是投资组合逻辑——与它用于Scalextric以及后来用于Corgi的方法相同——因此Airfix接入了一台现有的品牌管理机器。

一家倒闭的制造商仍可能在桌上留下一个有价值的品牌。一个规模缩减但拥有可用分销渠道的买家，即使工厂无法挽救，也能拯救这个品牌。

Airfix在Hornby旗下继续经营，而母公司的自身命运起伏不定：Hornby在2010年代的利润预警最终以Phoenix Asset Management的收购要约告终，该公司后来还提到了新冠爱好热潮。2026年2月，当时已隶属于Castelnau集团的Hornby以2000万英镑出售了Scalextric，用于偿还债务并投资其剩余品牌——其中包括Airfix和Corgi。在Humbrol的破产管理人质疑这个品牌能否存续近二十年后，Airfix套件仍在Hornby旗下不断推出，而这家Hornby在赫尔或英国几乎任何地方都不生产任何东西。