Reliance 50亿卢比IBC方案挽救Alok Industries，重启销售增长

Alok Industries是印度最大的综合纺织制造商之一，在SBI提出申请后于2017年7月进入破产程序；债权人索赔超过2300亿卢比。艾哈迈达巴德NCLT根据IBC受理了该公司，作为该国首批大型违约案件之一，到2018年4月已接近清算。

首次拍卖失败：只有72%的金融债权人支持Reliance Industries和JM Financial Asset Reconstruction Company联合提出的50亿卢比计划，低于当时要求的75%，且该出价接近Alok的40亿卢比清算价值。在IBC批准门槛降至66%后，法庭允许第二轮，2019年3月8日，同一50亿卢比计划获准用于Alok在锡尔瓦萨、瓦皮、新孟买和比万迪的工厂。

实施随后于2020年进行：RIL通过25亿卢比股权配股加优先股获得37.7%股份，董事会于2020年9月重组，RIL持股40%，JM ARC持股35%。运营恢复——2022财年销售额增长91%至715.1亿卢比，EBITDA为61.2亿卢比，现金利润16.1亿卢比——但纺织下行周期随后在2023财年带来新的亏损。

Alok避免了清算；2019财年从182.07亿卢比的亏损转为22.84亿卢比的盈利，2022财年销售额增长91%至715.1亿卢比，EBITDA为61.2亿卢比。

RIL-JM ARC出价接近清算价值，保持工厂和品牌活力，而非拆分。

将IBC批准门槛降至66%使债权人能够批准他们已以72%支持的方案。

25亿卢比的股权注入和优先股发行重新资本化了一家股权已被抹去的公司。

6.8万吨纱线和17万吨聚酯产能为新所有者提供了重启销售的基础。

当买家看到别人低估的工厂价值时，接近清算价值的救援出价可能奏效——但修复资本只是开始；周期性市场可能将获救的公司重新推入亏损。

到2023年，Reliance持有约40%股份，JM Financial ARC持有35%。2022财年的复苏——销售额增长91%至715.1亿卢比——证明了工厂能再次运转，但公司在2023财年再次亏损，因纺织周期逆转，截至2022年12月累计亏损约2100亿卢比。转型是真实的但不完整：资产负债表修复、运营在强大所有者下重启，但尚未实现持久盈利。