信实以35.67亿卢比收购破产的Sintex Industries，扭转其纱线业务

Sintex Industries是一家成立于1935年的纱线和面料制造商，在金融债权人提出申请后，于2021年4月宣布进入破产程序。信实工业和Assets Care & Reconstruction Enterprise以356.7亿卢比的方案赢得解决，该方案于2023年2月10日获得NCLT艾哈迈达巴德法庭批准。

2023年3月28日，信实和ACRE完成收购。全部原有股权被无偿取消——股东清算价值评估为零——公司退市。信实持股70%，ACRE持股10%，原担保金融债权人持股20%，信实注入60亿卢比股权和90亿卢比可转换债券，并为Sintex的定期债务提供无条件担保。

转折体现在数据上：CRISIL于2024年12月重申Sintex评级为AA+/稳定，指出2024财年营业收入因产量增加而增长约20%，EBITDA利润率从2023财年的4.0%提升至2024财年的5.7%，2025财年上半年约为6.7%，得益于信实集团的采购和下游一体化。

信实取得Sintex 70%股权，注入60亿卢比股权和90亿卢比债券，并为其债务提供担保；24财年收入达363.2亿卢比，EBITDA利润率为5.7%。

信实既是买家也是客户：Sintex的纱线供应信实的纤维到织物产业链，以及信实零售的服装需求，因此协同效应从第一天就开始了。

该方案清除了资产负债表——股权被取消，债务重组——而信实的资金注入和担保给了银行继续放贷的信心。

专注于产能利用和成本消化，而非新市场，使产量增加在一年内转化为利润率扩张。

当买家同时也是客户时，收购陷入困境的纺纱厂是划算的：信实的纤维到服装产业链吸收了Sintex的纱线，而一家在IBC下失去一切的公司以AA+评级回归。

Sintex继续作为信实私营子公司运营，拥有67.3万锭产能，并通过BVM Overseas出口。2026年8月，NCLAT维持了清洁 slate原则，驳回了股东1.1亿卢比的赔偿要求，确认破产重整前的股权权利已永久消灭。