埃利奥特的分手信让杜克能源董事会休战，而非分拆

2021年5月，埃利奥特披露了杜克能源十大股东之一的地位，金额超过9亿美元，并发布了一封信，提议进行免税分拆，将杜克拆分为三家地区性公用事业公司，分别服务卡罗来纳、佛罗里达和中西部，并称杜克非连续的版图带来了至少120亿美元的'企业集团折价'。

杜克拒绝了该计划，理由包括资本结构和信用问题以及共享成本节约的损失，并指出前一年股价上涨了25.2%；7月，埃利奥特发出第二封信，施压佛罗里达和印第安纳的业务表现以及高管层。

2021年11月，双方达成和解：杜克立即任命伊迪·凯斯纳，并在2022年3月前任命另一位双方认可的董事，埃利奥特同意一年静默期，杜克保留一体化模式，同时承诺每股收益增长5%-7%和2022-2026年600亿至650亿美元的清洁能源投资。

两名新独立董事、一年静默期、2025年前每股收益增长率预期上调至5%-7%，以及600亿至650亿美元的清洁能源资本支出计划。

公开信使分拆成为一个股东可以定价的现实选项。

可信的代理权争夺威胁迫使董事会以席位换取和平。

和解协议锁定了埃利奥特想要的资本计划和成本纪律。

分拆论点可能是错误的，但仍能获胜：埃利奥特的信创造了杠杆，买到了董事会席位、纪律和资本计划清晰度，而无需分拆。

杜克将三个特许经营权保留在同一屋檐下，实现了上调后的指引，埃利奥特则转投其他；这一事件表明，即使分拆论点失败，仍能带来治理和资本配置方面的胜利。