摩根大通以恐慌价收购贝尔斯登和华盛顿互惠银行，成为最强银行。

2008年3月，贝尔斯登因信心崩溃而倒下。摩根大通响应了政府的号召：同意收购贝尔斯登，承担最初的10亿美元损失，而美联储支持剩余的290亿美元，随后提高了报价以安抚股东。

六个月后，2008年9月25日，联邦监管机构在167亿美元存款挤兑后接管了美国最大的储蓄机构华盛顿互惠银行。摩根大通在政府主导的拍卖中胜出，收购了华盛顿互惠银行的银行业务——CEO杰米·戴蒙说：'我们志在必得。'

2008年的10-K报告记录了两笔交易：华盛顿互惠银行的银行业务以19亿美元收购，年末存款达到1.0万亿美元——使摩根大通成为美国存款最多的银行。

摩根大通在压力下接受了250亿美元的TARP资金，但于2009年6月全额偿还，是最早退出的银行之一，并公布了2009年净利润117亿美元——是2008年净利润56亿美元的两倍多。

摩根大通收购贝尔斯登和华盛顿互惠银行的银行业务，存款超过1万亿美元；2009年净利润翻倍以上，达117亿美元。

尽职调查纪律使摩根大通能够在几天内定价并完成交易。

收购贝尔斯登建立了与美联储的信任，这在华盛顿互惠银行拍卖中至关重要。

拥有丰富存款的分行网络廉价地弥补了摩根大通零售业务的短板。

提前偿还TARP资金消除了政府对薪酬和战略的限制。

当整个体系崩溃时，拥有最强资产负债表的买家能够趁危机低价收购竞争对手——前提是领导层能在几天内做出通常需要数月才能完成的决定。

危机交易为摩根大通提供了分行、存款和声誉，支撑了十年的市场主导地位，而收购的风险资产组合造成了损失，但从未威胁到银行。戴蒙的两次收购成为反周期并购的标准案例。