伊坎的回购交易促成了Kerr-McGee以164亿美元出售给Anadarko

2005年初，卡尔·伊坎和Jana Partners累积了Kerr-McGee约7%的股份，该公司是一家石油和天然气生产商。3月，伊坎的信函要求董事会立即向股东返还资金并出售化学业务，威胁要在年会上争夺董事会席位。

Kerr-McGee首先批准了化学业务的出售和10亿美元的回购；伊坎称这不够。2005年4月13日，双方达成和解：Kerr-McGee启动荷兰式拍卖，回购最高40亿美元，每股85至92美元——溢价15%——并同意出售20至25亿美元的短寿命油气资产，同时削减股息，而伊坎和Jana撤回了他们的提名和诉讼。

这一策略效果太好：一个更精简、估值更高的Kerr-McGee成为收购目标，2006年Anadarko同意以164亿美元收购——溢价40%。伊坎后来写道，那些和他一起买入的投资者在Anadarko收购中获得了约234%的回报。

40亿美元荷兰式拍卖回购，每股85至92美元（溢价15%），加上20至25亿美元的资产出售；随后Anadarko以164亿美元收购，溢价40%。

13D文件和信函将立即现金回报提上董事会议程。

溢价40亿美元的回购迫使市场重新定价股票。

出售非核心资产使Kerr-McGee专注于勘探和生产。

更干净的资产负债表使其成为Anadarko的明显收购目标。

回购和资产出售可以在第一年安抚激进投资者，但也使公司更精简、更有价值——同样的行动可能悄然为最终出售公司铺平道路。

Anadarko于2007年完成了对Kerr-McGee的收购，创建了一个更大的独立公司；Kerr-McGee的化学业务已在2006年剥离。伊坎和Jana的行动被视为激进投资者要求改善目标公司以致吸引收购的案例。