ValueAct的压力推动微软更接近专注、纪律严明的未来

到2013年年中，微软股价停滞不前，传统的Windows和Office业务在移动和云计算的冲击下承压。ValueAct Capital已持有微软0.8%的股份，作为最大的单一股东之一，足以引起董事会的注意。

2013年8月23日，史蒂夫·鲍尔默宣布将在一年内卸任。几天后，即8月30日，微软与ValueAct签署合作协议：该基金总裁梅森·莫菲特将拜会董事会，并在下一次股东大会后获得进入董事会的选择权。微软和鲍尔默都否认压力导致其离任，但时机难以忽视。

微软董事会早已在行动。7月，比尔·盖茨卸任董事长一职；在价值行动协议达成几个月后，公司进行了“设备与服务”转型，为纳德拉领导下的移动和云计算战略铺路。积极股东的持股本身并未决定战略，但它给了董事会一个紧迫感，以及一个公开的声音，推动对拖累公司价值的业务采取更聚焦、更自律的态度。

ValueAct的合作协议使其获得了董事会席位的选项和表达意见的机会，而此时微软正从以Windows为中心转向设备与服务。

0.8%的股份在绝对数量上虽小，但考虑到公司股份分布广泛，足以带来超出其比例的声音。

鲍尔默离任的时机意味着董事会已在过渡期，乐于听取股东意见。

ValueAct公开关注效率和业务组合纪律，正契合微软开始进行的转变。

通过协商达成的合作协议使积极股东能在避免代价高昂、破坏性的代理权之争的情况下施加影响。

当目标公司已面临压力，且积极股东公开表达其论点时，即使是不到1%的股份也能获得倾听的机会。

ValueAct的莫菲特后来加入了微软董事会，微软在萨蒂亚·纳德拉领导下完成了以云为先、后来以AI为主导的转型。