Ruchi Soya 的 430 亿卢比后续公开发行：一家 IBC 救助企业的重新上市与债务清偿

Ruchi Soya 是印度主要的食用油生产商，2019 年 9 月通过企业破产解决程序被 Patanjali Ayurved 收购。这次救助在商业上取得了成功，但股权结构极端：Patanjali 及其集团持有公司约 98.9% 的股份，几乎没有公众持股，资产负债表上仍有借款。

2022 年 3 月，Patanjali 选择通过 430 亿卢比的后续公开发行让 Ruchi Soya 重返公开市场——发行 6610 万股新股，定价每股 650 卢比——其目的是提前偿还债务。该发行在最后一天获得 3.6 倍认购，共收到 1.76 亿股的投标，而发行量为 4890 万股，其中锚定投资者贡献了 128.98 亿卢比。

FPO 的最后阶段有些波折：SEBI 在未经请求的短信广告后允许撤回，导致认购倍数降至 3.39 倍，股票分配后股价下跌。但董事会仍分配了全部 6610 万股，所得款项用于偿还借款，Patanjali 的持股降至约 81%。公司后来更名为 Patanjali Foods。

以每股 650 卢比筹集 430 亿卢比，认购倍数 3.6 倍；发起人持股降至约 81%，债务提前偿还；到 FY26，Patanjali Foods 实现利润 181.4 亿卢比。

发起人持股达到 98.9%，大规模 FPO 是扩大公众持股至 25% 要求的最快方式，同时还能筹集现金。

用所得款项提前偿还借款，清理了 IBC 收购留下的资产负债表。

3.6 倍的认购（包括锚定投资者的 128.98 亿卢比）表明，一旦运营盈利，投资者愿意为 IBC 救助的公司提供资金。

FPO 扩大了流通股并提前偿还了借款，此后更名为 Patanjali Foods 的公司将其食品和 FMCG 业务拓展为更大的消费品公司。

扭亏为盈可以以公开资本市场收官：Patanjali 通过 FPO 稀释了接近 99% 的持股，以偿还债务并扩大流通股，为上市公司扩大食品业务规模做好准备。

FPO 之后，Ruchi Soya 更名为 Patanjali Foods，其食品和 FMCG 业务到 FY23 占收入的五分之一，增长近四倍至 621.8 亿卢比。到 FY26，这家上市公司报告净利润 181.4 亿卢比，总收入 4034.8 亿卢比，其中食用油贡献 2913.3 亿卢比，管理层设定了五年营业额超过 5000 亿卢比的目标。这次 FPO 成为印度破产法下获救公司重返公开市场的参考案例。