Dollarama 以发行价区间上限上市，并偿还债务

Dollarama在2009年初是加拿大领先的折扣店连锁，由第三代零售商Larry Rossy于1992年创立，由波士顿私募股权公司贝恩资本控股，在加拿大拥有585家门店，价格在1加元至2加元之间。2008年经济衰退冻结了加拿大IPO市场，公司背负着杠杆收购带来的债务，包括2012年到期的8.875%优先次级票据、定期贷款和欠股东的票据。

Dollarama没有等待市场复苏，而是利用经济衰退的逻辑：消费者正在降级消费，因此对折扣零售商的需求使该公司处于优势。2009年10月初，公司同意以每股17.50加元的价格发行1714万股，接近16加元至18加元区间的上限，据报道超额认购。发行于2009年10月16日结束，总筹资约3亿加元；股票在多伦多证券交易所上市，代码DOL，净收益用于偿还8.875%的票据、A档定期贷款和欠股东的票据。

定价反映了时机和业务：基于IPO价格，Dollarama的市值约为13亿加元，当年加拿大公司IPO筹资13.7亿加元，高于上一年同期的7.73亿加元。融资完成后复苏继续。2013财年，Dollarama销售额达18.6亿加元，同比增长16%，第三季度同店销售额增长4.8%，加拿大门店超过820家，计划当年新开84家，2015年计划新开70至80家。

IPO筹集约3亿加元，偿还了8.875%的票据和定期贷款，到2013财年，Dollarama销售额达18.6亿加元，门店超过820家。

经济衰退将需求转向折扣零售：在受衰退影响的加拿大，对一元店的需求使Dollarama处于优势，发行据报道超额认购。

发行价位于区间上限，即17.50加元对16至18加元区间，市值约13亿加元。

收益用于修复资产负债表而非增长：净收益偿还了2012年到期的8.875%优先次级票据、A档定期贷款和欠股东的票据。

融资后复苏持续：2013财年销售额达18.6亿加元，同比增长16%，门店超过820家，单年计划新开约84家。

经济衰退对不同市场并非一刀切：当资本市场关闭时，折扣需求上升，Dollarama在发行价区间上限定价，修复了高杠杆的资产负债表。

Dollarama在2009年的上市成为其长期增长的基础。到2013财年，公司报告销售额18.6亿加元，同比增长16%，门店超过820家，当年计划新开84家，2015年计划70至80家。Environics将其列为加拿大妈妈们第四大最常光顾的食品杂货目的地，咨询师认为它从沃尔玛和超市手中夺取了市场份额。它打开的窗口也重塑了市场：当年加拿大公司IPO筹资13.7亿加元，几乎是2008年同期7.73亿加元的两倍。