Spansion 走出破产保护，重建后以 16 亿美元被 Cypress 收购

Spansion 是 2005 年从 AMD 与富士通的合资企业中分拆出来的闪存制造商。2009 年 3 月，全球经济衰退重创电子产品需求，NOR 闪存市场环境恶化，Spansion 申请了破产保护，股票也随之退市。

2010 年 5 月 10 日，Spansion 走出破产保护，宣布公司资本充足，债务不足 4.8 亿美元，现金约 2.3 亿美元。2010 年 6 月 22 日，其股票在纽交所恢复交易，并重新聚焦嵌入式闪存和微控制器周边市场。

到 2013 年，Spansion 年营收重建至 9.72 亿美元。2014 年 12 月 1 日，Cypress Semiconductor 同意以全股票交易收购 Spansion，交易价值约 16 亿美元，合并后的公司估值 40 亿美元，成为一家年销售额超过 20 亿美元的微控制器与闪存专家。

Spansion 走出破产保护时，债务不足 4.8 亿美元，现金约 2.3 亿美元；到 2013 年，营收重建至 9.72 亿美元；最终以 16 亿美元卖给 Cypress。

走出破产保护时债务不足 4.8 亿美元，让 Spansion 能把资金投入产品开发，而不是偿还债权人。

专注嵌入式闪存产品线，正好契合汽车和工业领域日益增长的需求。

到 2013 年营收重建至 9.72 亿美元，使公司成为有吸引力的收购目标。

Cypress 以股票支付，合并后公司估值 40 亿美元，股东获得新公司约一半的股份。

芯片公司可以以更小的规模和无负债的状态走出破产保护，然后重建价值，成为买方追逐的目标，而不是被迫折价出售。

Cypress 于 2015 年完成对 Spansion 的收购，合并了 Spansion 的 NOR 闪存和 Cypress 的微控制器业务。合并后的公司瞄准汽车和工业市场，而 Cypress 后来在 2020 年被英飞凌收购。Spansion 常被作为案例引用，说明破产保护后可以打造出一家有价值、可出售的芯片公司。