Coupang baute ein Jahrzehnt lang die Morgenlieferung auf – dann begann es, Geld zu verdienen

Coupang startete 2010 als Social-Commerce-Gutscheinseite, doch das Ziel von Gründer Bom Kim war von Anfang an größer: die Art und Weise zu verändern, wie Koreaner einkaufen, indem das Lieferwesen selbst verändert wird. Ab 2014 steckte das Unternehmen Milliarden in sein eigenes Fulfilment-Netz – bis 2020 rund 200 Lagerhäuser mit etwa 20 Millionen Quadratfuß in 30 Städten, wobei 99,3 % der Bestellungen innerhalb eines Tages zugestellt wurden.

Das Flaggschiff war die Morgenlieferung: bis Mitternacht bestellen, bis 7 Uhr erhalten – konzipiert für Doppelverdiener-Haushalte –, mit kostenlosen Rücksendungen und einem 10-Minuten-Näheversprechen für 70 % der Bevölkerung, vermarktet unter einer „Rocket“-Marke und einer Wow-Mitgliedschaft. Die Verluste waren enorm: über 1000 Milliarden Won pro Jahr um 2018, und das Unternehmen teilte den Mitarbeitern ausdrücklich mit, dass es Erfolg daran messe, wie Kundenbeschwerden verschwinden, nicht am Gewinn.

Die Geduld zahlte sich schrittweise aus: Der operative Cashflow wurde 2020 positiv; der Börsengang an der NYSE im März 2021 erbrachte etwa 4,6 Mrd. US-Dollar bei einer Marktkapitalisierung zum Handelsstart von 84,5 Mrd. US-Dollar – damals die größte US-Notierung des Jahres; der erste Quartalsbetriebsgewinn kam im 3. Quartal 2022, der erste Jahresbetriebsgewinn 2023 (etwa 473 Mio. US-Dollar), und der Nettogewinn erreichte 154 Mio. US-Dollar im Jahr 2024 und 208 Mio. US-Dollar im Jahr 2025 – ein jahrzehntelanges Kostenrennen, das in einem dauerhaften Burggraben endete.

Ein 4,6-Mrd.-US-Dollar-Börsengang an der NYSE 2021 bei einem Startwert von 84,5 Mrd. US-Dollar; erster Quartalsgewinn im 3. Quartal 2022, erster Jahresgewinn 2023 (473 Mio. US-Dollar operativ), Nettogewinn von 208 Mio. US-Dollar bis 2025

Der Burggraben war die Geschwindigkeit, die alle anderen als unrentabel einstuften: Während Wettbewerber die Marge optimierten, optimierte Coupang die eine Kennzahl, die Gewohnheiten veränderte – die Zeit bis zur Haustür –, und die Gewohnheit wurde zur Barriere.

Die Skaleneffekte kamen planmäßig: Lagerhäuser wurden amortisiert, die Bestelldichte stieg, und der positive operative Cashflow von 2020 war der Wendepunkt, den das Modell immer versprochen hatte – die Verluste hörten auf, sich zu vervielfachen.

Die Mitgliedschaft machte die Geschwindigkeit bindend: Die Wow-Mitgliedschaft verwandelte die Liefergeschwindigkeit in ein Abonnement, das der Haushalt nicht kündigen würde, und glättete die Umsatzkurve über die Fixkosten hinaus.

Ein Jahrzehnt voller Verluste auf eine einzige Kennzahl kann funktionieren, wenn diese Kennzahl die Gewohnheit ist: Eine Lieferung, die so schnell ist, dass sie Verhalten ändert, zwingt Wettbewerber, Ihre Logistik neu aufzubauen – ihre Aufholkosten sind Ihr Burggraben

Coupang fügte frische Lebensmittel, Luxus und Fintech auf demselben Netz hinzu, und sein Umsatz im Geschäftsjahr 2025 erreichte 34,5 Mrd. US-Dollar bei einem bereinigten EBITDA von 1,49 Mrd. US-Dollar – ein Beweis dafür, dass das extrem schwere Modell Geld verdienen konnte. Es gilt heute als die Ausnahme von der Regel „E-Commerce muss asset-light sein“.