Arnault gab seinen fünf Kindern gleiche Anteile an Agache, während LVMH seine Altersgrenze auf 85 anhob

Bernard Arnault führt LVMH seit fast vier Jahrzehnten und ist mit 77 Jahren noch immer Vorsitzender und Chief Executive der 230 Milliarden Euro schweren Gruppe hinter Louis Vuitton, Dior und Tiffany. Seine fünf Kinder – Delphine und Antoine aus seiner ersten Ehe, Alexandre, Frédéric und Jean aus seiner zweiten – bekleiden alle Führungspositionen im Konzern, doch keines wurde zum Nachfolger ernannt.

Die Eigentümerseite wurde zuerst geregelt. Regulatorische Dokumente im Zusammenhang mit einer Umstrukturierung der familieneigenen Holdingstruktur aus dem Jahr 2022 zeigen ein neues Vehikel, Agache Commandite, an dem die fünf Kinder jeweils gleiche Anteile halten; es soll die Kontrolle über Agache SCA übernehmen, die Spitze der Stimmrechtskette von LVMH, wenn Arnault zurücktritt.

Die Führungsseite wurde bewusst offen gelassen. Auf der Jahreshauptversammlung im April 2025 genehmigten die Anleger die Anhebung der Altersgrenze für Arnaults Doppelrolle auf 85 – gegen sichtbaren Widerstand, wobei Baillie Gifford wegen unzureichender Offenlegung sich der Stimme enthielt und Allianz GI offen dagegen stimmte. Auf die Frage nach der Nachfolge auf der Versammlung 2026 schlug Arnault vor, ihm die Frage in sieben oder acht Jahren erneut zu stellen, und im Juli 2026 tat er öffentlich die Berichte von Le Monde über Familienrivalität als „Stoff für Romane“ ab.

Fünf Kinder halten gleiche Anteile an Agache Commandite, das die Stimmrechtskette von LVMH kontrollieren soll; die Aktionäre unterstützten 2025 die Anhebung von Arnaults Altersgrenze auf 85.

Gleiche Anteile für alle fünf Kinder nehmen den Erbstreit aus der Bilanz, um den Preis, dass die Macht bei einem alternden Patriarchen konzentriert bleibt.

Alle fünf Erben in leitende operative Funktionen zu setzen, ermöglicht es dem Konzern, sie in situ zu beobachten, ohne sich auf einen Erben festzulegen.

Die Ausweitung seiner eigenen Altersgrenze auf 85 bewahrte Arnaults Verhandlungsmacht und vermied einen vorzeitigen Wettstreit unter den Kindern.

Der Widerstand institutioneller Anleger wie Allianz GI zeigt, dass das Design Governance-Klarheit gegen Familienkontrolle eintauscht.

Man kann regeln, wem das Imperium nach einem gehört – gleiche Anteile, ein Vehikel –, ohne zu regeln, wer es führt; diese zweite Entscheidung aufzuschieben ist selbst eine Strategie, mit einem Governance-Preis.

Die Nachfolge bleibt unbenannt, aber öffentlich umstritten: Anlegergruppen drängten bis 2026 weiter auf Klarheit, Vermögensverwalter verweigerten die Unterstützung wegen der Offenlegung, und Arnault antwortete mit einer seltenen persönlichen Verteidigung der Familieneinheit auf X. Die Struktur Agache Commandite steht bereit, die Stimmrechtskette gleichzeitig an die fünf Kinder zu übergeben – die künftige Führung von LVMH ist die eine Variable, die die Familie bewusst nicht festlegen wollte.