Aramex, la empresa de mensajería exprés y logística autóctona del Golfo con más de 600 oficinas en más de 65 países, cotizaba en la bolsa de Dubái desde 2005. El interés de Abu Dhabi llegó de forma gradual: en febrero de 2022, AD Ports Group —parte de la sociedad de cartera soberana de Abu Dhabi ADQ— confirmó que había acumulado una participación del 22,32% en Aramex, junto con el 10% de National Marine Dredging Company. Su consejero delegado de grupo enmarcó las posiciones como encajes estratégicos con la visión de AD Ports para la logística regional y global.
El movimiento decisivo llegó tres años después. En enero de 2025 ADQ señaló su intención de tomar el control del mensajero, y su filial íntegramente participada Q Logistics Holding ofreció formalmente 3 dírhams por acción por cada acción de Aramex no en manos de AD Ports Group, valorando la compañía en 4.400 millones de dírhams, unos 1.200 millones de dólares.
La oferta cerró con la aceptación del 35,3% del registro, y las aceptaciones tardías elevaron el total al 40,5%. Sumado al 22,7% que ya tenía AD Ports Group, las participaciones vinculadas a ADQ alcanzaron el 63,2%, justo por debajo del 63,3% previsto. El pago a los accionistas y el registro de las acciones bajo Q Logistics se fijaron para el 25 de julio de 2025.
Aramex se integró en una cartera de transporte y logística que ya incluía a AD Ports, Etihad Rail, Etihad Airways y Abu Dhabi Airports. La estructura en dos pasos —una posición inicial en 2022 y un vehículo de oferta dedicado en 2025— permitió al lado soberano cronometrar su movimiento de control total sin abrir nunca una disputa por el registro.
La oferta de Q Logistics tomó el 40,5% de Aramex, elevando las participaciones vinculadas a ADQ al 63,2% con una valoración de 4.400 millones de dírhams (unos 1.200 millones de dólares); AD Ports Group había sembrado el 22,3% ya en 2022.
La participación del 22,3% de AD Ports Group en 2022 dio a ADQ un bloque que cubría el umbral de control a un precio anterior a la oferta, de modo que la oferta de 2025 solo tuvo que superar un 28% adicional en lugar de una mayoría desde cero.
Canalizar la oferta a través de Q Logistics, un vehículo de nueva creación, aisló el perfil regulatorio y de financiación de la oferta respecto del fondo matriz e hizo que los términos por acción fueran sencillos de evaluar.
El precio de 3 dírhams valoró Aramex en 4.400 millones de dírhams y dio a los accionistas públicos una salida en efectivo en un valor que llevaba mucho tiempo cotizando por debajo de sus máximos de la era de crecimiento, lo que se reflejó en la aceptación del 35,3% al vencimiento del plazo.
Para Abu Dhabi, una participación de plataforma del 63,2% en lugar de una exclusión del 100% dejó en pie un capital flotante minoritario cotizado mientras seguía consolidando Aramex en la red logística de puertos, ferrocarril y aire del emirato.
Un adquirente soberano rara vez necesita una única oferta espectacular. Sembrar una participación a través de una entidad relacionada años antes y luego ofertar por el resto mediante un vehículo dedicado pone a prueba el registro y gana el control.
La conclusión de la oferta en julio de 2025 convirtió a Q Logistics en el mayor tenedor con el 40,5% y a ADQ en el accionista decisivo con el 63,2%. Aramex sigue operando como marca de mensajería mientras Abu Dhabi la coordina con AD Ports, Etihad Rail y Etihad Airways; la pionera del exprés regional del Golfo funciona ahora como la pieza orientada al sector privado de una cadena logística construida por el Estado.
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Las fuentes
- ADQ takes control of Aramex with 63.2% stake EnterpriseAM · enterpriseam.com ·
- AD Ports Group Holds Stakes in Aramex and NMDC Hellenic Shipping News (AD Ports Group release) · hellenicshippingnews.com ·