New World Development, construida por Cheng Yu-tung a partir de una joyería de oro de los años cuarenta hasta convertirla en una de las cuatro grandes dinastías inmobiliarias de Hong Kong, pasó al heredero de tercera generación, Adrian Cheng, como consejero delegado en 2020. En lugar de consolidarse, el grupo acumuló la carga de deuda más pesada de cualquier gran promotor inmobiliario de Hong Kong —la deuda neta alcanzó el 96 % del patrimonio neto de los accionistas— y en 2024 registró su primera pérdida anual en dos décadas.
En septiembre de 2024 la familia hizo algo que los clanes inmobiliarios de Hong Kong casi nunca hacen: Adrian Cheng dejó el cargo de consejero delegado y fue sustituido por un fichaje externo, rompiendo la tradición de sucesión familiar. Dos meses después, el sustituto también se marchó, y el puesto pasó a Echo Huang, una ejecutiva veterana ajena a la familia. En julio de 2025 Cheng salió del consejo por completo.
La ruptura la impulsaron los prestamistas, no el orgullo. Días antes de la salida total de Cheng, New World aseguró 88.200 millones de HK$ (11.300 millones de US$) en refinanciación —préstamos bancarios escalonados con el vencimiento más temprano en 2028— después de que los bancos exigieran una gestión profesional y creíble. Bajo Huang, la compañía cumplió su objetivo de ventas de 26.000 millones de HK$ para el ejercicio 2025, y los analistas dijeron a SCMP que «lo peor ya ha pasado».
Refinanciación de 88.200 millones de HK$ asegurada en 2025; objetivo de ventas inmobiliarias de 26.000 millones de HK$ cumplido, «lo peor ya ha pasado» según los analistas
Una pérdida récord y un apalancamiento neto del 96 % hicieron que la continuidad familiar resultara inasumible; los bancos querían gestores que pudieran suscribir.
Nombrar a un consejero delegado ajeno a la familia fue la señal más clara a los acreedores de que el control había cambiado realmente.
La decisión de nivel patriarcal partió de la propia familia, evitando una reestructuración impuesta por los prestamistas.
La recesión inmobiliaria de Hong Kong no dejó tiempo para preparar a otro heredero desde dentro.
Cuando un imperio apalancado se enfrenta a una recesión, mantener al heredero al mando puede costar más que el orgullo familiar; los prestamistas refinancian a gestores, no a dinastías.
New World sigue reduciendo su apalancamiento bajo una gestión profesional, mientras la familia Cheng permanece como accionista mayoritaria a través de Chow Tai Fook Enterprises. El episodio se convirtió en el caso de referencia sobre cómo responden las dinastías de Hong Kong cuando la sucesión choca con la solvencia.
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Las fuentes
- Hong Kong billionaire heir Adrian Cheng resigns from board of family's embattled property giant New World Development VnExpress International · e.vnexpress.net ·
- Succession struggle in billionaire Cheng family, one of Hong Kong's big four property dynasties, as heir steps down VnExpress International · e.vnexpress.net