Citrix passait au modèle de l'abonnement depuis des années, mais les revenus de licences diminuaient plus vite que les revenus du cloud ne progressaient, et le marché continuait de décoter le titre. Elliott, actionnaire de longue date, a poussé à une réorientation stratégique.
En janvier 2022, Citrix a accepté d'être rachetée par des affiliés de Vista Equity Partners et d'Evergreen Coast Capital, la branche de capital-investissement d'Elliott, dans le cadre d'une opération entièrement en numéraire valorisée à 16,5 milliards de dollars, dette comprise. Les actionnaires ont reçu 104 dollars par action, soit une prime de 30 % par rapport au cours non affecté.
La direction a fait valoir que l'opération permettrait à Citrix d'accélérer sa transformation vers le SaaS et de fusionner avec TIBCO Software, filiale de Vista, pour créer une plateforme plus vaste d'espace de travail numérique et d'analytique, à l'abri de la pression des marchés publics.
Les actionnaires de Citrix ont reçu 104 dollars par action, soit une prime de 30 % par rapport au cours non affecté, et la société a gagné la marge de manœuvre nécessaire pour accélérer sa transformation vers le SaaS en tant qu'entreprise privée.
Le retrait de la Bourse valorisait le plan SaaS à l'échelle de l'ensemble de l'entreprise.
La participation de longue date d'Elliott en faisait un copropriétaire crédible, et non un simple passant.
La détention privée a supprimé la pression des résultats trimestriels.
Lorsqu'une transformation est réelle mais que le marché ne veut pas attendre, le retrait de la Bourse supprime la décote trimestrielle ; le rôle de l'actionnaire activiste est de rendre cette sortie crédible.
Suites
Les actionnaires de Citrix ont approuvé la fusion et la société a été radiée de la cote en 2022. Citrix a fusionné avec TIBCO sous l'égide des acquéreurs, formant une société privée d'espace de travail numérique et d'analytique de données axée sur le travail hybride.
VÉRIFIEZ LES SOURCES
Les sources
- Citrix to Be Acquired by Affiliates of Vista Equity Partners and Evergreen Coast Capital for $16.5 Billion Nasdaq (Business Wire) · nasdaq.com ·
- Citrix Systems, Inc. Definitive Proxy Statement (DEFM14A) U.S. Securities and Exchange Commission · sec.gov ·