Chez ZF, les réductions de coûts portent la marge d'EBIT du premier semestre 2026 à 5,0 % et doublent le flux de trésorerie disponible

ZF Friedrichshafen, l'un des plus grands équipementiers automobiles au monde, a publié un EBIT ajusté de 964 millions d'euros pour le premier semestre 2026, contre 853 millions d'euros un an plus tôt, la marge s'améliorant à 5,0 % contre 4,3 %. Le directeur général Mathias Miedreich a attribué ce gain aux mesures de réduction des coûts et de restructuration qui commencent à porter leurs fruits : « La discipline sur les coûts, combinée à une attention accrue portée à l'amélioration de la performance opérationnelle et aux produits à valeur ajoutée, commence à produire ses effets. »

L'entreprise non cotée, basée dans le sud de l'Allemagne, réduit ses coûts et restructure ses activités dans un contexte de ralentissement prolongé de certains segments du marché automobile et de pression sur les équipementiers liée à la transition vers les véhicules électriques. Ses effectifs mondiaux sont passés de 153 153 à la fin de 2025 à 149 675 à la fin de juin 2026.

La génération de trésorerie s'est améliorée plus rapidement que les résultats : le flux de trésorerie disponible ajusté a atteint 989 millions d'euros, soit plus du double des 465 millions d'euros d'un an plus tôt. ZF a maintenu ses prévisions pour 2026, indiquant qu'elle restait en voie de dépasser 38 milliards d'euros de ventes annuelles et d'atteindre une marge d'EBIT ajusté dans sa fourchette cible de 4,0 à 5,0 %.

EBIT ajusté de 964 M€ au premier semestre 2026, contre 853 M€, marge de 5,0 % contre 4,3 % ; flux de trésorerie disponible ajusté de 989 M€, soit plus du double des 465 M€ d'un an plus tôt.

La discipline sur les coûts, associée à une attention délibérée portée à la performance opérationnelle et aux produits à valeur ajoutée, a transformé la restructuration en profit, selon le directeur général M. Miedreich.

Les effectifs ont diminué d'environ 3 478 personnes (de 153 153 à 149 675) au cours du premier semestre 2026, à mesure que les mesures de restructuration prenaient effet.

Le flux de trésorerie disponible ajusté a plus que doublé pour atteindre 989 M€, ce qui montre que les mesures ont libéré de la trésorerie et pas seulement du profit comptable.

La direction a maintenu ses prévisions pour l'ensemble de l'année, à savoir plus de 38 milliards d'euros de ventes et une marge d'EBIT ajusté de 4,0 à 5,0 %, ce qui indique que la trajectoire est conforme au plan.

Dans un contexte de ralentissement chez les équipementiers, la discipline sur les coûts ne se traduit en marge durable que lorsqu'elle est associée à une évolution vers des produits à valeur ajoutée : la réduction seule atteint un palier, la réduction combinée à une focalisation sur le portefeuille produit des effets cumulatifs.

Au moment du rapport du 31 juillet 2026, ZF maintenait ses perspectives pour 2026 — des ventes supérieures à 38 milliards d'euros et une marge d'EBIT ajusté dans la fourchette cible de 4,0 à 5,0 % —, les réductions de coûts et la restructuration se poursuivant dans un contexte de pression persistante du secteur.