AudacyはChapter 11で負債の80%を削減し、デジタルオーディオを追及するために非公開化した

米国最大級のラジオグループ2社の一角であり、国内最大級のポッドキャストスタジオを擁するAudacyは、放送収入が減少する時期に約19億ドルの確定負債を抱えていた。同社は2024年1月にChapter 11を申請した。

事前調整済みの計画は2024年2月に米国テキサス州南部地区連邦破産裁判所で認可され、FCCの承認を得てAudacyは2024年9月30日にリストラクチャリングを完了し、非公開化した。この取引により約16億ドルの確定負債が株式化され、約19億ドルから約3億5000万ドルへ80%削減され、純レバレッジは約2.7倍となった。

このリセットの狙いは成長だった。CEOのDavid J. Fieldは、この脱却によりデジタル変革を加速できるようになると位置づけた。2024年第1四半期には、デジタル収入が10%増加し現金営業費用が2%減少する中で、調整後EBITDAは前年同期比173%増の960万ドルとなった。規模を拡大したポッドキャスト、直接消費者向けストリーミング、スポーツラジオの資産が、同社が資金を投じようとしていた原動力となった。

Audacyは約16億ドルの確定負債を株式化し（約3億5000万ドルへ80%削減）、純レバレッジ2.7倍を達成し、2024年第1四半期の調整後EBITDAはデジタル収入が10%増加する中で173%増を記録した。

放送収入の減少が約19億ドルの確定負債と衝突した。

事前調整済みの計画により確定負債は約3億5000万ドルへ80%削減された。

FCCからの規制承認により、脱却して非公開化することが可能になった。

約2.7倍という低いレバレッジにより、デジタルとポッドキャストの成長のための現金が解放された。

2024年第1四半期には、デジタル収入が10%成長する中で調整後EBITDAが173%増の960万ドルとなった。

レガシーメディア企業にとって、成長予算はバランスシートのリセットから生み出せる。AudacyはChapter 11を利用して負債を株式と交換し、ポッドキャストとデジタルオーディオに投資する資金を備えて非公開企業として脱却した。

Audacyは2024年9月30日にChapter 11から脱却し、約3億5000万ドルの負債と約2.7倍の純レバレッジを抱える非公開企業となった。この計画により、大部分の負債を株式に転換しつつ、ラジオ局、ポッドキャストスタジオ、ストリーミングプラットフォームを維持することができた。その後同社は19億ドルのバランスシートという重荷なしにデジタル変革を進めたが、ポッドキャストプラットフォームとのデジタルオーディオの注目をめぐる競争においては、依然としてレガシー放送事業者であり続けた。