Audacy a réduit 80 % de sa dette dans le cadre du chapitre 11 et est devenue privée pour poursuivre l'audio numérique

Audacy, l'un des deux plus grands groupes de radio américains et propriétaire de l'un des plus grands studios de podcasts du pays, portait environ 1,9 Md$ de dette financée pendant une période de baisse des revenus de diffusion. Elle a déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 en janvier 2024.

Son plan prépackagé a été confirmé par le tribunal des faillites des États-Unis pour le district sud du Texas en février 2024, et avec l'approbation de la FCC, Audacy a achevé la restructuration le 30 septembre 2024 et est devenue privée. L'opération a converti en actions environ 1,6 Md$ de dette financée, la réduisant de 80 % d'environ 1,9 Md$ à environ 350 M$, et a ramené le levier net à près de 2,7x.

L'objectif de cette réinitialisation était la croissance. Le PDG David J. Field a présenté la sortie de la procédure comme libérant l'entreprise pour accélérer sa transformation numérique. Au premier trimestre 2024, l'EBITDA ajusté a augmenté de 173 % sur un an pour atteindre 9,6 M$, tandis que les revenus numériques ont progressé de 10 % et que les charges d'exploitation en trésorerie ont reculé de 2 %, et les actifs développés de podcasts, de streaming direct au consommateur et de radio sportive sont devenus le moteur qu'elle entendait financer.

Audacy a converti en actions environ 1,6 Md$ de dette financée (une réduction de 80 % à environ 350 M$), a atteint un levier net de 2,7x et a affiché un EBITDA ajusté au T1 2024 en hausse de 173 % alors que les revenus numériques augmentaient de 10 %.

La baisse des revenus de diffusion est entrée en collision avec environ 1,9 Md$ de dette financée.

Le plan prépackagé a réduit la dette financée de 80 % à environ 350 M$.

L'approbation réglementaire de la FCC lui a permis de sortir de la procédure et de devenir privée.

Un levier réduit à environ 2,7x a libéré des liquidités pour la croissance numérique et les podcasts.

Au T1 2024, l'EBITDA ajusté a augmenté de 173 % pour atteindre 9,6 M$ tandis que les revenus numériques progressaient de 10 %.

Pour une entreprise de médias traditionnelle, un budget de croissance peut provenir d'une réinitialisation du bilan : Audacy a utilisé le chapitre 11 pour échanger de la dette contre des actions et sortir privée avec des liquidités à investir dans les podcasts et l'audio numérique.

Audacy est sortie du chapitre 11 le 30 septembre 2024, en tant qu'entreprise privée avec environ 350 M$ de dette et un levier net d'environ 2,7x. Le plan lui a permis de conserver ses stations de radio, son studio de podcasts et sa plateforme de streaming tout en convertissant la majeure partie de la dette en actions. Elle a ensuite poursuivi sa transformation numérique sans le poids d'un bilan de 1,9 Md$, bien qu'elle soit restée un diffuseur traditionnel en concurrence pour l'attention de l'audio numérique face aux plateformes de podcasts.