Extractionは第11章を脱してコロラドのCivitasプラットフォームに合併した

Extraction Oil & Gasは、石油ショックがそのレバレッジを露呈させた後、2020年6月に第11章を申請した。同社は、2021年1月20日に脱してフレッシュスタートの貸借対照表を計上し、翌日に普通株式をナスダックに再上場できる計画プロセスを選択した。

ターンアラウンドの決定は、脱した直後に行われた。2021年5月、ExtractionはBonanza Creekとの株式交換による対等合併に合意し、合併後の会社はCivitas Resourcesと命名されることになった。経営陣と取締役会は、両方の旧会社にまたがって意図的に混成された。

取引は2021年11月1日に完了した。CivitasはCIVIのティッカーでニューヨーク証券取引所の取引を開始し、低いレバレッジ、フリーキャッシュフローの規律、カーボンニュートラルな操業の誓約を備えた、コロラドのDJ盆地における最大の純粋専業エネルギー生産者であると自らを説明した。

Extractionはナスダックに再上場し、その後、コロラドのDJ盆地における最大の純粋専業生産者であるCivitasの設立を支援した。

同社は脱することをゴールとはみなさなかった。きれいな貸借対照表を、より大きなプラットフォームに加わるために活用した。

株式交換による合併は現金を温存しつつ、双方に合併後の会社の所有権を与えた。

新しいCivitasのストーリーは、規模と資本規律を組み合わせたものであり、破産後の単独の掘削業者よりも明確な投資家向けの説明だった。

貸借対照表のリセットは、経営陣が生存から統合へと迅速に動く場合にのみ、戦略的な選択肢を生み出すことができる。

Extractionは公開の単独企業としては消滅したが、その資産と幹部はCivitasの一部となった。このケースは有用な脱却のパターンである。第11章を利用して債務の過剰を除去し、信頼性を再上場させ、次の商品サイクルが議題を決める前に統合するのである。