Extraction Oil & Gas se acogió al Capítulo 11 en junio de 2020 después de que el shock petrolero expusiera su apalancamiento. La empresa eligió un proceso de plan que le permitió emerger el 20 de enero de 2021, registrar un balance de inicio limpio y volver a cotizar sus acciones ordinarias en el Nasdaq al día siguiente.
La decisión de reestructuración llegó inmediatamente después de la salida del concurso. En mayo de 2021, Extraction acordó una fusión de iguales íntegramente en acciones con Bonanza Creek, y la compañía combinada se denominaría Civitas Resources. La dirección y el consejo se integraron deliberadamente con representantes de ambas compañías heredadas.
La operación se cerró el 1 de noviembre de 2021. Civitas comenzó a cotizar en la NYSE bajo el ticker CIVI y se describió como el mayor productor de energía puro de la cuenca DJ de Colorado, con bajo apalancamiento, disciplina de flujo de caja libre y un compromiso operativo de neutralidad de carbono.
Extraction volvió a cotizar en el Nasdaq y luego contribuyó a formar Civitas, el mayor productor puro de la cuenca DJ de Colorado.
La empresa no consideró la salida del concurso como la meta final; utilizó el balance limpio para incorporarse a una plataforma mayor.
Una fusión íntegramente en acciones preservó efectivo a la vez que dio a ambas partes participación en la compañía combinada.
La nueva historia de Civitas combinó escala con disciplina de capital, una propuesta para inversores más clara que la de un perforador independiente recién salido de la quiebra.
Un restablecimiento del balance puede crear opciones estratégicas solo si la dirección pasa rápidamente de la supervivencia a la consolidación.
Extraction desapareció como empresa pública independiente, pero sus activos y directivos pasaron a formar parte de Civitas. El caso es un patrón útil de salida del concurso: usar el Capítulo 11 para eliminar el exceso de deuda, recuperar la credibilidad en el mercado y consolidarse antes de que el siguiente ciclo de materias primas dicte la agenda.
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Las fuentes
- Extraction Oil & Gas, Inc. Form 10-Q SEC EDGAR · sec.gov ·
- Bonanza Creek and Extraction Announce Closing of Merger and Subsequent Acquisition of Crestone Peak SEC EDGAR · sec.gov ·