A Extraction deixou o Chapter 11 e se fundiu à plataforma Civitas do Colorado

A Extraction Oil & Gas protocolou o Chapter 11 em junho de 2020, depois que o choque do petróleo expôs sua alavancagem. A empresa optou por um processo de plano que lhe permitiu sair da recuperação judicial em 20 de janeiro de 2021, registrar um balanço de recomeço (fresh-start) e relistar suas ações ordinárias na Nasdaq no dia seguinte.

A decisão de reestruturação veio imediatamente após a saída da recuperação. Em maio de 2021, a Extraction concordou com uma fusão de iguais, integralmente em ações, com a Bonanza Creek, e a empresa combinada seria denominada Civitas Resources. A liderança e o conselho foram deliberadamente mesclados entre as duas empresas legadas.

O negócio foi concluído em 1º de novembro de 2021. A Civitas começou a ser negociada na NYSE sob o ticker CIVI e se descreveu como a maior produtora de energia de atuação exclusiva (pure-play) da Bacia de DJ, no Colorado, com baixa alavancagem, disciplina de fluxo de caixa livre e um compromisso operacional de neutralidade de carbono.

A Extraction voltou a ser listada na Nasdaq e depois ajudou a formar a Civitas, a maior produtora de atuação exclusiva da Bacia de DJ, no Colorado.

A empresa não tratou a saída da recuperação judicial como linha de chegada; usou o balanço limpo para integrar uma plataforma maior.

Uma fusão integralmente em ações preservou caixa e, ao mesmo tempo, deu a ambos os lados participação na empresa combinada.

A nova história da Civitas combinou escala com disciplina de capital, uma proposta mais clara para investidores do que a de uma perfuradora independente no pós-recuperação judicial.

Uma reestruturação do balanço só pode criar opções estratégicas se a administração passar rapidamente da sobrevivência para a consolidação.

A Extraction deixou de existir como empresa independente de capital aberto, mas seus ativos e executivos passaram a fazer parte da Civitas. O caso é um padrão útil de saída de recuperação judicial: usar o Chapter 11 para eliminar o excesso de dívida, relistar credibilidade e então consolidar antes que o próximo ciclo de commodities dite a agenda.