Extraction退出第11章破产程序并并入科罗拉多州的Civitas平台

在油价冲击暴露其杠杆问题后，Extraction Oil & Gas于2020年6月申请第11章破产保护。公司选择了一项计划程序，使其得以在2021年1月20日完成重组退出，记录了一份重新开始的资产负债表，并于次日将其普通股在纳斯达克重新上市。

转型决策在退出破产后随即作出。2021年5月，Extraction同意与Bonanza Creek进行全股票对等合并，合并后的公司命名为Civitas Resources。管理层和董事会刻意由两家前身公司的人员混合组成。

该交易于2021年11月1日完成。Civitas以CIVI为代码开始在纽交所交易，并将自身描述为科罗拉多州DJ盆地最大的纯上游能源生产商，具有低杠杆、自由现金流纪律和碳中和运营承诺。

Extraction在纳斯达克重新上市，随后协助组建了Civitas——科罗拉多州DJ盆地最大的纯上游生产商。

公司并未将退出破产视为终点，而是利用干净的资产负债表加入了一个更大的平台。

全股票合并保留了现金，同时让双方在合并后的公司中均持有所有权。

新的Civitas故事将规模与资本纪律相结合，相比一家独立的破产后钻探商，为投资者提供了更清晰的叙事。

资产负债表的重置只有在管理层迅速从生存转向整合时，才能创造战略选择。

Extraction作为一家独立的上市公司消失了，但其资产和高管成为Civitas的一部分。此案例是一个有用的退出破产模式：利用第11章消除债务积压，重新上市以恢复信誉，然后在下一次大宗商品周期主导议程之前完成整合。