레몬 트리 호텔, 자산 경량화로 전환: 워버그 핀커스, 플뢰르에 최대 96억 루피 투자

2026년 1월 10일, 레몬 트리 호텔스 리미티드와 플뢰르 호텔스 리미티드는 이사회가 워버그 핀커스의 계열사인 코스탈 시더 인베스트먼트 B.V.가 APG 스트래티직 리얼 에스테이트 풀 N.V.가 보유한 플뢰르 지분 41.09% 전량을 인수하도록 하는 주식매매계약과, 플뢰르의 성장을 지원하기 위해 최대 96억 루피를 분할 납입 방식으로 투자하는 워버그 핀커스의 신규 투자에 관한 주주간계약을 승인했다고 발표했다.

NCLT 승인 절차를 통해 시행될 이 복합적 회사 분할 방안은 그룹 구조를 단순화하고 전략적 집중도를 높이며 장기적인 주주 가치를 창출하기 위해 마련되었다. 레몬 트리가 소유한 호텔 자산은 플뢰르로 이전되며, 플뢰르는 그룹의 독점적 자산 소유 및 개발 회사가 된다. 레몬 트리 호텔 12곳(운영 중 11곳과 시믈라에서 건설 중인 1곳)과 그룹의 개발 역량이 플뢰르로 이전되고, 카네이션 호텔스와 햄스테드 리빙은 레몬 트리로, 4개 자회사는 플뢰르 주식과 교환하여 플뢰르로 합병된다.

플뢰르의 소유 포트폴리오는 운영 호텔 24곳의 3,993개 객실에서 호텔 41곳의 5,813개 객실로 확대되며, NSE와 BSE 상장은 12~15개월 이내에 이루어질 것으로 예상된다. 분할 완료 후 레몬 트리 주주들은 플뢰르의 32.96%를, 레몬 트리는 직접 41.03%를, 워버그 핀커스는 26.01%를 보유하게 되며, 이는 신규 투자로 인한 희석 전 기준이다.

레몬 트리는 순수 자산 경량형 호텔 관리 및 브랜드 플랫폼이 된다. 인도르와 아우랑가바드의 임차 호텔과 함께 이전된 호텔들을 관리하게 되며, 운영 중인 관리 호텔 89곳의 6,011개 객실을 운영하고, 개발 중인 127곳의 9,414개 객실을 추가로 보유하게 된다. 창업자 파탄잘리 고빈드 케스와니는 플뢰르의 집행 회장이 되고, 이후 레몬 트리에서 비상임 역할로 이동한다.

플뢰르에 최대 96억 루피가 투입되며, 소유 포트폴리오는 호텔 24곳의 3,993개 객실에서 호텔 41곳의 5,813개 객실로 확대되고, 12~15개월 내 NSE-BSE 상장이 이루어진다.

호텔과 브랜드를 함께 보유한 단일 상장사는 자본이 매우 다른 두 사업에 나뉘어 쓰이도록 강제했다. 분할을 통해 각 플랫폼은 자체 투자자들에게 더 명확한 스토리를 제시할 수 있게 된다.

플뢰르는 인수와 개발을 위한 성장 자본이 필요하며, 최대 96억 루피의 신규 투입과 별도 상장이 이를 제공할 예정이다.

레몬 트리의 관리 및 프랜차이즈 부문은 이미 운영 중인 관리 객실 6,011개와 개발 중인 9,414개 객실을 아우르며, 소유 부동산이 아닌 수수료에 기반해 설 수 있을 만큼 충분히 크다.

워버그 핀커스는 2006년부터 레몬 트리를 지원해 왔기에, 그룹은 새로운 자본을 들이는 대신 검증된 파트너십을 재개했다.

호텔 소유와 브랜드 관리를 분리하면 각 플랫폼이 자체적으로 자본을 조달할 수 있다. 운영사는 자산 경량 방식으로 수수료 수익을 확대하고, 소유사는 성장을 위해 부동산 투자자들을 끌어들인다.

이 방안은 규제 및 주주 승인을 받아야 하며, 지정일은 2026년 4월 1일이고, 플뢰르의 상장은 효력 발생 후 12~15개월 이내에 이루어질 것으로 예상된다. APG는 이번 엑시트를 장기적 접근의 결실이자 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제 중 하나에서의 전체 주기 수익 실현이라고 평가했다. 워버그 핀커스의 매니징 디렉터 아니시 사라프는 우호적인 업계 펀더멘털과 명확한 로드맵을 지적했다. 레몬 트리의 수수료 기반 성장과 플뢰르의 규모 확대된 소유 수익이라는 분할의 약속된 성과는 아직 실현되어야 한다.