Atlantic Union 在 Sandy Spring 合併後向 Blackstone 出售 20 億美元 CRE 貸款

2025 年 6 月 26 日，Atlantic Union Bank 宣布已完成向 Blackstone Real Estate Debt Strategies 出售約 20 億美元履約中的商業房地產貸款；後者是另類資產管理公司旗下部門，擁有近 760 億美元的投資人資本。這些貸款主要涵蓋華盛頓特區都會區，隨著 Atlantic Union 於 2025 年 4 月與 Sandy Spring Bancorp 合併而來。該銀行保留面向客戶的服務責任，並以面額九成多（90% 出頭）的價格出售該投資組合。

執行長 John Asbury 將這筆出售定調為整合紀律：「在完成對 Sandy Spring 的收購後，我們一直專注於整合與執行。這筆貸款出售交易降低了我們的 CRE 集中度，並為潛在的未來成長釋出量能。」Raymond James 與 Piper Sandler 分析師稱這筆交易「正面」，並寫道釋出的流動性應可支持貸款成長、證券購買及減少批發融資，淨利息邊際可能擴大。

這筆出售符合銀行業從 CRE 集中度更廣泛撤退的趨勢：CRE 貸款惡化導致 New York Community Bank 在 2024 年 1 月意外虧損 2.52 億美元、幾乎使其倒下，也促成了 HomeStreet-FirstSun 合併終止，並促使 HomeStreet 向 Bank of America 出售 9.9 億美元的多戶住宅貸款。Blackstone 方面，過去兩年已收購 200 億美元的 CRE 貸款組合。

以面額九成多（90% 出頭）的價格出售約 20 億美元履約中的 CRE 貸款，降低 CRE 集中度並釋出流動性以供成長

Sandy Spring 合併帶來一本集中在華盛頓地區的 CRE 帳簿，該銀行選擇不在 CRE 週期疲軟期間持有。

CRE 集中度的風險記憶猶新：NYCB 的 2.52 億美元虧損與 HomeStreet-FirstSun 合併破局就是前車之鑑。

以面額九成多（90% 出頭）的價格出售，用小幅折價換取較低集中度、釋出的流動性與放款量能。

保留服務權維持了客戶關係，同時信用風險轉移至 Blackstone。

收購後去風險化是交易的一部分：以小幅折價出售目標的集中帳簿，換取資產負債表空間。

分析師預期，隨著貸款管道建立、核心 NIM 擴大且資產品質維持強勁，「未來 12 個月財務表現將顯著改善」。Blackstone 持續增加銀行的 CRE 投資組合，過去兩年已買下 200 億美元的此類組合。