Community Health Systems 於 2025 年第一季出售三家醫院，以達成其 10 億美元資產處分目標

Community Health Systems 是一家總部位於田納西州富蘭克林的營利性醫院營運商，長期承受財務壓力，2024 年錄得淨虧損，並面臨醫療專科醫師費用上漲與付款方理賠拒付。2024 年，CHS 設定處分 10 億美元資產的目標，以降低資產負債表槓桿；截至 2025 年第一季，該計畫仍在推進，而該季 1,300 萬美元的淨虧損顯示根本壓力並未消失。

2025 年第一季，CHS 完成三筆資產處分——佛羅里達州的 ShorePoint Health System、北卡羅來納州的 Lake Norman Regional Medical Center，以及其在密西西比州 Merit Health Biloxi 的 50% 持股——產生 5.44 億美元現金收益。該公司亦宣布德州 Cedar Park Regional Medical Center 的待完成出售案，預計於同年稍後再帶來 4.6 億美元，並在發布財報的同時進行債務再融資，旨在壓低其債務對營業收入比率。

即使在處分醫院之際，CHS 同店營業收入仍較去年同期成長 3.1%，達 32 億美元，受益於流感季強於預期，帶動同店住院量上升 4%；執行長 Tim Hingtgen 表示，公司在供應成本上「守住防線」，同時將合約人力成本較去年同期削減 800 萬美元。

僅在 2025 年第一季就出售三家醫院，進帳 5.44 億美元，另有待完成的德州出售案預計帶來 4.6 億美元，在削減債務的同時，同店住院量上升 4%。

CHS 長期承受財務壓力，包括前一年淨虧損，並設定處分 10 億美元資產的目標，以降低債務負擔。

出售非核心或重疊的醫院——位於佛羅里達州、北卡羅來納州與密西西比州——讓 CHS 得以籌措現金償債，而不觸及其核心市場。

高層將資產處分與同日進行的債務再融資搭配，直接著眼於壓低債務對營業收入比率，而非等待有機利潤成長來達成。

透過針對性資產出售來去槓桿，可在無須等待轉機利潤的情況下為償債提供資金——但要保護好保留的資產，以維持客戶量能不受影響。

三筆已完成出售帶來 5.44 億美元現金，CHS 預期德州 Cedar Park Regional Medical Center 出售案於 2025 年稍後完成後，還可再進帳約 4.6 億美元——合計接近其 10 億美元資產處分目標。儘管該季淨虧損 1,300 萬美元，Jefferies 分析師 Brian Tanquilut 仍將資產處分計畫歸功為「讓[管理層]得以償還債務」，並與再融資相輔相成。聯邦醫療補助補充付款核准的不確定性，以及可能的關稅曝險，仍是進入 2025 年剩餘時間的逆風。