Orchestra PE以700億韓元收購韓國肯德基，再以2000億韓元售予Carlyle

2025年12月22日，Carlyle表示已簽署最終協議，將透過其專注亞洲的Carlyle Asia Partners旗下子公司收購韓國肯德基100%股權，交易預計於2026年第一季完成。價格未披露，但業界估計該交易價值約2000億韓元（1.35億美元）。賣方為總部位於首爾的私募股權公司Orchestra PE，其於2023年初以約700億韓元從KG Group手中買下該加盟業務。

這筆退場之所以有價值，在於Orchestra PE其間所推動的轉型。《韓國先驅報》稱其透過結構性改善與成本效率措施實現快速轉型：2024年銷售額較前一年成長17%，並在2025年持續走強，上半年營收達到創紀錄的1678億韓元，2024年EBITDA為460億韓元；上半年營業利潤較前一年同期躍升約40%。韓國肯德基於1984年在首爾開設第一家門市，當時依據與Yum Brands的主加盟協議，在全國經營約200家門市。

Carlyle表示，計劃與管理層合作加快展店、強化行銷，並為韓國消費者推動菜單創新，同時運用其對KFC Holdings Japan的持股，深化與Yum Brands的策略夥伴關係。Carlyle Korea合夥人兼負責人John Kim表示：「憑藉其深厚的傳承與市場地位，我們認為韓國肯德基有顯著的擴張機會。」此交易為Carlyle的亞洲餐飲投資組合再添一筆，該組合包括2021年以約1兆韓元收購的韓國連鎖咖啡店A Twosome Place。

以業界估計的2000億韓元（1.35億美元）退場，約為所付700億韓元的三倍；2024年銷售額成長17%，2025年上半年營收創下1678億韓元的紀錄。

收購價建立在已破損的基準上——約700億韓元，賣方為陷入困境的企業——將修復的上漲空間留給了新股東。

結構性改善與成本效率措施，將一家停滯的加盟商轉變為每年銷售額成長17%的企業。

賣給策略性需求——Carlyle持有的KFC Japan股權與Yum Brands的關係——讓退場得以據報導以入場價三倍成交。

加盟區域的回報來自營運層面的深耕：修好單位經濟效益的買方，在下一位競標者出現時便掌握上漲空間。

售予Carlyle的交易預計於2026年第一季完成，Orchestra PE的持有期僅略超過兩年便結束，《韓國先驅報》稱之為成功退場且獲利可觀，而韓國肯德基的擴張則交到一家計劃加快展店的全球所有者手中。