Spencer's 將 Nature's Basket 的季度虧損從 3.7 億盧比削減至 5,000 萬盧比

Nature's Basket 這家精品食品雜貨連鎖店自 2005 年以來，為富裕的城市印度人帶來進口起司、異國蔬菜與手工麵包，卻從未為母公司 Godrej Industries 賺過錢。2019 年 5 月，Godrej 將其出售給加爾各答 RP-Sanjiv Goenka 集團旗下的連鎖超市 Spencer's Retail，企業價值約 4,000 萬美元——對一家 2019 財年營收約 34 億盧比（4,600 萬美元）、淨虧損近 8 億盧比（1,100 萬美元）的連鎖店而言，這是一場「清倉大拍賣」。

Spencer's 入主十八個月後，數字已然翻轉。毛利率從截至 2019 年 9 月止季度的負 24.3%，改善至截至 2020 年 9 月止三個月的正 8.2%，季度淨虧損則從 3.7 億盧比（500 萬美元）收窄至 5,000 萬盧比（67 萬美元）。Spencer's 削減成本，關閉孟買三家虧損門市，在加爾各答增設一家，並為旗下 31 家門市帶來一致的設計風格。「現在更聚焦於單位經濟效益，」一名前高層告訴《The Ken》。「他們想，如果我能多賺半個百分點的利潤率，該怎麼做？」

這場轉型真實但只是部分成功。截至 2020 年 3 月止年度，營收成長 6% 至 46.1 億盧比（6,200 萬美元），年度淨虧損卻擴大 26% 至 9.9 億盧比（1,300 萬美元）。《The Ken》的評斷：Spencer's 已將 Nature's Basket 明確定位為精品零售商並使其穩定下來，但在高端市場區隔擴大規模依然困難——而 Spencer's 還得應付自家雜貨業務乏善可陳的往績。

毛利率從 -24.3%（2019 年 9 月季度）轉為 +8.2%（2020 年 9 月季度）；季度淨虧損從 3.7 億盧比收窄至 5,000 萬盧比；連續三個季度實現正 EBITDA。

成本紀律取代了擴張：整頓始於關閉虧錢的門市，而非開設新店。

毛利率透過採購與效率，而非漲價，從 -24.3% 重建至 +8.2%。

一致的門市設計與明確的精品定位，取代了拼湊式的多種店型。

連續三個季度正 EBITDA，讓這家連鎖店自 2005 年以來首度擁有可信的獲利路徑。

精品雜貨無法靠打折翻身：單位經濟效益、更少的門市與一致的門市設計，達成了 14 年追逐規模所做不到的事。

截至 2020 年 11 月 19 日，Nature's Basket 在 31 家門市上已連續三個季度實現正 EBITDA，季度虧損降至 5,000 萬盧比。年度帳目仍顯示淨虧損擴大，而精品雜貨的規模限制——加上 Spencer's 自身雜貨業務的困境——仍是未解的風險。