RM plc 出售旗下 TTS 資源業務，轉型為純數位評量業務

英國教育科技集團 RM plc 於 2026 年 9 月 29 日完成將 TTS 出售給瑞典 Eduviva Group 的交易。TTS 是其實作學習資源業務，核心產品包括 Bee-Bot 課堂機器人等。TTS 在 FY25 創造 6,730 萬英鎊營收，占集團總銷售額的 41.5%。此交易對其估值最高達 5,350 萬英鎊，隱含 FY25 EBITDA 的 8.3 倍，其中包括經調整後於交割時支付的 3,260 萬英鎊、最高 300 萬英鎊的績效遞延對價，以及買方承接的 1,420 萬英鎊租賃負債。

此次出售是 RM 在 2025 年 10 月股權募資時承諾的精簡計畫之收官之作：轉型為以數位評量為核心的純教育科技業務。集團已在三年內將管理費用與營運成本削減約 3,000 萬英鎊，於 2026 年 6 月將評量業務與企業服務遷移至獨立 ERP 系統，並使其第 75 條退休金赤字從 2024 年三年期估值時的約 3,100 萬英鎊降至極低水準。集團目標在 FY27 年底前再實現約 500 萬英鎊的年化節省，並於 FY28 完全實現。

扣除費用後約 3,100 萬英鎊的所得款項將用於削減淨負債。RM 預期淨負債在 2026 年 11 月 30 日降至約 3,400 萬英鎊，約為先前水準（含租賃負債）的一半。持續經營集團如今將成長寄託於 RM Ava——一個涵蓋試題編寫、施測、評分與成績評定的單一雲端認證平台，因主要客戶正規劃邁向全面數位化考試——以及將業務從教育擴展至政府與專業認證領域。

淨負債減半至約 3,400 萬英鎊；交割現金 3,260 萬英鎊；移除 1,420 萬英鎊租賃負債；三年內削減 3,000 萬英鎊管理費用，FY28 前再省約 500 萬英鎊。

RM 判定 TTS 是純粹的交易型業務，稀釋了持續經營集團的長期盈餘品質。

淨負債是關鍵限制：此次出售使其大致減半，並從資產負債表移除 1,420 萬英鎊的租賃負債。

數位化考試轉型是核心押注：認證機構正邁向全面數位評量，而 RM Ava 正是為搶占該市場而打造。

自 2025 年 10 月以來完成的分拆工作——獨立 ERP、3,000 萬英鎊的管理費用削減——使此次分割得以執行。

撤資換來清晰定位：剝離 41.5% 的營收，仍可能是拯救其餘 58.5% 的關鍵交易——前提是管理費用也隨之而去。

此交易於 2026 年 9 月 29 日完成，TTS 逾 200 名員工轉入 Eduviva，後者打算在國際上拓展該品牌；TTS 高階管理層大致留任。RM 預期 2026 年 11 月 30 日淨負債約 3,400 萬英鎊，將在赤字大幅下降後評估退休金買入（buy-in）與買斷（buy-out）選項，並繼續為其科技業務尋求各種選項，該業務仍暴露於嚴峻的英國學校市場。約 500 萬英鎊的年化節省預計在 FY27 年底前付諸行動，並於 FY28 完全實現。